1、黄金价格与实际利率长期维持稳定的负相关关系，并且黄金价格运行的重要高点均与实际利率的低点相对应。实际利率=名义利率--通胀水平。
2、美联储加息，名义利率抬升。观察目前美国10年期国债和5年以内的短期国债，短期名义利率抬升，长期名义利率持平（说明市场对美国长期经济暂不看好），短期和长期的名义利率逐步拉平。
3、再看通胀，通胀即将在高点回落。我们都只知道美国这次的通胀，主要是由于疫情导致的供应链断裂，叠加直升机撒钱导致需求暴涨，造成供不应求通胀才起来的。目前货币政策逐步退出，供给仍然会受到冲击但已在逐步恢复中，因此通胀将缓慢回落。
综上，名义利率抬升--通胀见顶回落=实际利率抬升。结论：黄金将逐步下跌。
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