如何看公募基金的年报？

最近已经开始陆续公布基金的年报了（规定要在每年结束90日内编制完成），年报的信息披露更全面，今天说一说年报重点要看的内容。

在各大基金销售平台网站一般都能看到年报，下载PDF文件即可，但是年报里信息太多，常常有八九十页，四五万字，绝大部分内容是没必要看的。

好在平台会帮我们导出重要信息，看起来方便直观。以天天基金为例，点开该基金的界面，年报大部分的重要信息都能直接查到。

四季报已经看过的内容，年报就不用再看了，比如说前十持仓、管理规模等等，年报要重点关注的内容有四个。

一是全部持仓。可以看看他去年底的全部持仓。持仓数量到底有多少个？有哪些隐形重仓股？后面的持仓和前面的持仓有什么区别等等。

现在很多基金都可以投港股了，还可以查下港股占比，这个需要在pdf检索“期末持有的港股通”

二是换手率。这个数据是年度换手率，还可以与往年数据进行对比。

由于有规模变动和基民日常申赎的因素，这个数据并不是很准确，但是还是比较有参考价值的。

一般基金经理中位数是250%左右。低于150%代表基金经理是持有型的，高于350%说明基金经理是偏交易型的。如果换手率变化较大，说明基金经理的投资策略可能有变化。

三是持有人结构。重点看机构占比和内部占比，如果这两个比例高，说明得到了专业人士的认可。

还能看到基金经理本人是否持有，但是需要点开PDF才能查到，方法是检索“从业人员持有”，最多显示“＞100万份”（即使基金经理买了1000万）。

基金经理本人持有的基金肯定比他不持有要好。

四是运作分析和市场展望。这是最重要的一部分。

在年报中检索“运作分析”，下面还有“简要展望”。看这些内容可以了解基金经理的投资思路和最新市场观点。

有些朋友可能会问，现在已经是3月底了，这个年报还是写的2021年年度的内容，会不会有点过期了？

实际上虽然基金经理写的内容关于去年一整年的，但是写作的时间就是近期，所以在市场展望部分，还是能看到基金经理的一些最新观点的。

比如2020年报的时候，虽然写的是2019年的内容，但依然有很多经理谈到对2020年年初疫情的观点。下图是丘栋荣的2021年报，也写到了2022年初的下跌。

当然，也有些基金经理会比较懒，直接把四季报的内容复制过来。这种就没必要看了。