30只债基下调管理费，银华、东方基金等高费率低收益产品面临降费压力

面包财经

编者按：

国办近期印发《关于进一步优化营商环境降低市场主体制度性交易成本的意见》，鼓励证券、基金、担保等机构进一步降低服务收费。

多家基金公司今年以来已经下调纯债基管理费率，但仍有部分业绩欠佳的基金产品管理费率明显高于市场水平，或存较大降费空间。

新华财经和面包财经的研究显示，最近两年纯债型公募基金产品的平均管理费率处于下降趋势。数据显示，当前市场存续的固定费率制纯债基金的管理费率平均值为0.29%，管理费率档位主要集中在0.15%、0.30%。

值得关注的是，仍有不少纯债产品的管理费率明显高于同类产品。目前，19只纯债基金管理费率不低于0.7%（固定费率基金口径，下同）。超半数高费率产品2022年前三季度收益率低于2%，呈现出高费率、低回报的特征。

银华基金、东方基金、摩根士丹利华鑫基金旗下产品管理费居前 

截至2022年三季度末，纯债基金共有1898只（初始基金口径，下同），来自于144家机构，其中，4只基金为浮动管理收费制，其余均为固定费率。

统计显示，1894只固定费率制纯债基金的管理费率最低值为0.15%，最高值为0.8%，平均值为0.29%，中位数为0.3%。管理费率档位主要集中在0.15%、0.30%。

其中，中长期纯债基金费率平均值约为0.30%，短期纯债基金费率平均值约为0.27%。

图1：纯债基金管理费分布情况（固定费率制）

共有19只固定费率纯债基金的管理费率不低于0.7%。银华信用精选18个月、银华信用精选2年定开以0.8%的固定管理年费在纯债型基金中并列第一。

管理费率不低于0.7%的固定费率纯债基金中，规模在10亿元以上的产品共3只，包括银华信用精选18个月、大摩优质信价纯债及东方添益。

图2：管理费居前纯债型基金（固定费率制）

整体来看，中长期纯债型产品费率高于短期纯债产品。19只纯债产品中，仅申万宏源(3.970, 0.01, 0.25%)灵通快利短债一只短期纯债型基金费率达到0.7%。

东方基金旗下3只纯债型基金的管理费率达到0.7%，位居全市场前列。这三只产品分别是东方添益、东方永兴18个月A、东方永泰纯债1年定开A。

超半数高费率产品业绩差 

截至2022年三季度末，全市场纯债型基金的年内平均收益率为2.43%。

值得关注的是，费率在0.7%及以上的纯债产品中，超半数基金2022年前三季度收益率低于2%，涉及机构包括摩根士丹利华鑫基金、东方基金等。

图3：部分管理费率居前纯债产品年内业绩表现

其中，规模最大的产品为大摩优质信价纯债，中报合计资产净值超10亿元。该基金A份额前三季度净值收益率为1.14%，在2006只中长期纯债基金（包括非初始基金）中排名1923，而基金管理费达0.75%，全市场排名第三。

年内收益率最低的产品为华润元大稳健收益A。2022年中报显示，华润元大稳健收益资产净值合计已不足400万元。截至2022年三季度末，该基金净值收益率为-1.39%，业绩表现同类排名1994/2006。2022年6月，基金经理魏晓菲宣布离任。

东方永泰纯债一年定开A也表现相对较差，基金2022年前三季度收益率为1.80%，业绩表现同类排名1791/2006。

降费大势所趋，年内多只纯债基金下调管理费 

近年来，纯债型产品的平均管理费率处于下降趋势。截至2021年末，纯债型基金平均管理费率已下降至0.3%以下。

图4：纯债型基金平均管理费率变化

截至9月30日，今年以来新成立的232只纯债基金平均管理费率为0.2828%。其中，实施0.3%管理费率的产品数量多达181只，数量占比78.02%；44只纯债基金年管理费仅为0.2%，占比达到18.97%。

在产品同质化竞争的环境下，纯债基金降费已成趋势。近日，诺安鑫享定期开放、中加颐享纯债等多只纯债基金发布调低基金费率公告。最新数据显示，今年以来已有30只纯债型基金产品实施降费举措。

从业绩回报看，超半数降费基金前三季度表现低于市场均值。2只降费基金今年前三季度净值表现为负，分别为南方丰元信用增强A、易方达高等级信用债A。、

图5：今年以来降费纯债基金

降费幅度最大的产品为银华信用精选15个月定开债，其年管理费由0.8%下调为0.3%。数据显示，2022年上半年该基金净值累计跌幅达1.01%，净亏损1.47亿元，亏损幅度在全市场纯债基金中居首。