ETF规模越大越好吗？那些规模超百亿的ETF都有哪些特点？

近些年来公募基金的规模屡创新高，ETF基金的发行数量和规模也屡创新高。今年国庆节后首周A股ETF净流入54亿元，前三季度ETF的发行数量超过2020年及2019年的总和，总规模达到了9168.96亿元。（来源：中国基金报，2021.10.02，2021.10.16）

除了整个市场的指数基金在扩容，全市场百亿规模ETF数量也在增加。根据最新统计，目前A股市场百亿规模的非货币ETF总数量达到了21只，数量相比去年增加了4只。其中截至10月20日，华夏上证50ETF（510050）的规模为544.31亿元，排名全市场非货币ETF首位，也是全市场唯一一只规模超过500亿元的权益ETF。（数据来源：Wind，2021.10.20；基金半年报，2021.6.30）

（图片来源：基金半年报，截至2021.6.30）

那么小夏今天就来跟大家聊聊，规模对于ETF来说有哪些参考意义？如今市场中那些规模超百亿的ETF又有哪些特点？

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ETF规模是如何变大的？

首先科普一个概念：基金规模，又叫基金总市值，就是这只基金管理的资产总量，通俗来说，也就是这只基金里面一共有多少钱。根据最新数据，A股规模最大的10只指数基金中，有8只是ETF。（数据来源：wind，截至2021.10.20）

小夏先前介绍过，和普通基金不同，ETF属于场内交易品种，可以像股票一样买入卖出，那么对于ETF来说，规模是如何一步步变大的呢？要回答这个问题，先得了解ETF的交易价格和参考净值。

我们知道，普通基金的基金净值是每个交易日公布一次，并且通过现金申购赎回。但ETF是通过一篮子股票申购赎回，并且在交易所上市交易，其价格也像股票一样实时变化。不过，为了保证ETF的交易价格不会大幅度偏离其内在价值，在ETF的交易中会引进基金份额“参考净值”这个指标，在一定程度上可以较为准确地反映实时净值，以供投资人交易、申购、赎回基金份额时参考。一般来说，主流的交易软件都可以查看基金份额参考净值，但就像我们介绍过的“基金估值”这个指标一样，基金份额参考净值也不是百分百准确，只是一个参考值。

如果大家都在追捧某只ETF，那么这只ETF的交易价格就会高于它的参考净值，做市商就可以不停买入股票来申购ETF份额，把ETF份额卖给那些想买的投资者，然后这只ETF的规模就上涨了。反过来，如果很多投资者都急于卖出手中的ETF份额，交易价格就会低于参考净值，这个时候做市商就会买入ETF然后将其换成股票卖出，这样ETF规模就会缩小。

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规模对于ETF来说有哪些影响？

了解了ETF规模是如何增长的，接下来咱们再来看看，规模对于ETF来说都有哪些影响？投资过ETF的小伙伴可能听过一句话：选ETF基金，一看流动性，二看规模。还有我们直接介绍过的跟踪误差和费率等指标也有参考价值，而流动性和规模这两个指标的重要性在ETF中更加凸显。

先说流动性。普通场外基金申赎是和基金公司做交易，而ETF和股票一样是和其它投资者做交易。如果每天的交易额都较小，说明这只基金的买家卖家都不多，这有可能导致你的交易不成功。如果一只ETF在每个相对较短的时间区间段内几乎都有较为活跃的交易和投资，这代表了你在任何时点买卖ETF，成交的可能性都更大一些。

再说管理规模。我们刚刚提到ETF的规模越大，代表了市场对该ETF的认可度也就越高，这就有助于该ETF的交易性和流动性可能会更好，基金可能受到的流动性冲击较低，运作更加平稳。所以在其他条件相似的情况下，投资者可以考虑选择规模更大的ETF。（来源：金融界，2019.06.18）

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百亿规模ETF都有哪些特点？

从刚刚小夏的分析中不难看出，其实ETF市场上也存在着明显的“马太效应”也就是强者愈强的现象，那些业绩越好、表现越好的基金才会越容易获得持有人的支持，不断扩大规模。

而在全市场21只规模超百亿的ETF中，华夏基金就占据了6只，分别是上证50ETF（510050）、300ETF基金（510330）、科创50ETF（588000）、5GETF（515050）、芯片ETF（159995）、恒生ETF（159920）。接下来咱们就从这些基金身上来找找百亿规模ETF的特点。

（数据来源：基金半年报，2021.06.30）

一看指数类型，我们一般将指数分成三类，分别是宽基指数、行业指数和Smart Beta指数。一般来说，宽基指数属于“大众投资品”，认可度更高，平均规模也比另外两类指数产品更大。目前全市场规模最大的10只ETF产品中有7只跟踪的是宽基指数，而小夏家这6只百亿ETF中同样有4只属于宽基类ETF，其它2只属于行业主题类ETF。（来源：wind，截至2021.10.20）

二看是否发行了联接基金。就像销售渠道多的商品往往销量更好，联接基金的发行也有利于投资者以多样化的渠道购买这只基金产品，小夏家这6只百亿规模ETF都发行了属于自己的联接基金，由于时间关系这里就不一一介绍了，感兴趣的小伙伴可以在华夏基金官网查询。（点击进入华夏基金官网）

三看基金成立时间。由于指数产品追求的都是和指数一样的收益，因此客观上存在一定的同质化，市场首发效应非常明显。对于跟踪同一标的指数的产品来说，成立时间越早的产品规模往往会更大一些。比如ETF中的“巨无霸”上证50ETF就成立于2004年，其它几只基金同样也是所跟踪指数中成立较早的一批。（来源：基金半年报，2021.06.30）

四看产品业绩。ETF的产品历史业绩突出的，说明该指数投资价值值得关注，以及基金经理的管理能力也值得认可。

通过今天的介绍，相信大家在选择ETF时应该有一定的思路了，要做好资产配置，ETF产品是非常值得我们关注的一类投资工具。

温馨提示：1.华夏上证50ETF属股票基金，风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。本基金为指数型基金，采用完全复制策略，跟踪上证 50 指数，是股票基金中风险较低、收益中等的产品。2.华夏300ETF属于股票基金，风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。基金主要投资于标的指数成份股及备选成份股，在股票基金中属于较高风险、较高收益的产品。3.华夏科创50ETF为股票基金，其预期风险和预期收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。本基金资产投资于科创板，会面临科创板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括但不限于科创板上市公司股票价格波动较大的风险、流动性风险、退市风险等。4.华夏5GETF本基金为股票基金，其预期风险和预期收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。5.华夏芯片ETF本基金属于股票基金，风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。基金主要投资于标的指数成份股及备选成份股，在股票基金中属于较高风险、较高收益的产品。6.华夏恒生ETF属于股票基金，风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。基金主要投资于标的指数成份股及备选成份股，在股票基金中属于中等风险、中等收益的产品。本基金为境外证券投资的基金，主要投资于香港证券市场中具有良好流动性的金融工具。除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险、香港市场风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。7.投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。8.基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。9.指数过往业绩并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。10.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。11.中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。12.本产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。13.定投过往业绩不代表未来表现，投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，定期定额投资不能保证投资人获得收益。14.本资料不作为任何法律文件，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，投资需谨慎。