市场震荡下跌，基金还能买吗？

进入5月，又到了让人瑟瑟发抖的“五穷”时刻，五一节后A股延续震荡，创业板一度成为杀跌的重灾区，不少基金净值也出现大幅下跌。

 

统计显示，今年以来权益类基金普遍下跌，股票型基金以及混合基金分别下跌1.02%、0.85%（同期沪指-1.56%），偏股混合型基金指数最大回撤更是达到-16.39%（数据来源：银河证券，wind，截至2021/5/7）。

今年以来各类基金净值收益率

 

数据来源：银河证券，截至2021/5/7

 

行情反反复复，沪指点位没大变，基金净值却跌去一大半…这一波下跌带给基民的冲击不可谓不大。市场调整可能尚未见底，基金还能买吗？

 

PART.

01

 

为什么会有“五穷”一说？

市场基本面变了吗？

 

不少市场人士分析认为，“Sell in May”魔咒的根本原因是，业绩披露季过后，市场对流动性收紧的担忧。后疫情时代的通胀压力之下，各国央行的政策愈发谨慎，5月恰巧是政策信号的敏感时点。

 

从A股来看，虽然基本面并未改变，但节前涨幅过高导致部分行业和股票估值偏高，存在调整压力。外在导火线是对流动性收紧的担忧，五一期间耶伦的表态“为确保经济不会过热，可能必须提高利率”更是加剧了这一情况。

 

不少券商在研报中也透露出“交易通胀”的观点，认为短期或将承压，但也是长期布局时点：

开源证券策略团队表示，过去一段时间的市场风格反复可能来源于利率阶段性下行与认知惯性形成的共振，但基本面因素中促进风格大切换的核心矛盾（估值、利率）仍然存在甚至重新强化。当下市场“交易通胀”愈演愈烈，对于前期的高估值板块也将形成持续压制。

 

兴业证券认为，进入业绩空窗期，一方面大宗价格屡创新高，可以把握周期股波段式机会；另一方面，业绩释放后成长板块估值回落明显，当前估值性价比突出，基金超配比例低，可以提前布局。如果短期市场受扰动，是布局高性价比、优质公司的好机会。

PART.

02

 

别低估长期，别高估短期

 

市场波动频繁，可能投资者最关心的问题就是：什么时候市场能止跌？哪一天能涨回来呢？

 

格雷厄姆曾经说过一句非常经典的话——"市场短期是一台投票机,但市场长期是一台称重机。"

 

市场短期的波动是任何人无法准确预测的，但股票可能会在在一定时间内偏离他的内在价值，但是最终股价一定会回归内在价值。即便是在去年那样好的行情中，短期回调也是常见的，这也就是为什么说权益投资更看重长期。

 

以混合型基金指数近10年表现来看，随着持有时间的上升，收益喜闻乐见的概率也会逐渐上升。通过用混合型基金指数2011-2020区间走势进行测算，持有时间满5年，投资混合型基金的复合平均年化收益就可以达到约10%。

 

数据来源wind，混合型基金指数测算区间2011-2020，以任意起点滚动持有期计算正收益占比和平均年化收益率，历史业绩不代表未来.仅供参考。

 

事实上，即使是在市场阶段性高点买入，持有至今收益率也颇为可观：

2007/10/16 持有偏股混合型基金指数至今累计收益达到119.25%（同期上证指数-43.63%）；

2009/8/4 持有偏股混合型基金指数至今累计收益达到173.86%（同期上证指数-1.84%）；

2015/6/12 持有偏股混合型基金指数至今累计收益达到31.99%（同期上证指数-33.63%）；

2018/1/29 持有偏股混合型基金指数至今累计收益达到61.16%（同期上证指数-4.47%）。

 

数据来源：Wind，截止2021.4.15。指数历史表现不预示未来走势

 

投资基金淡化了在长期投资理财过程中对投资者择时能力的要求，拉长投资周期可以较好地熨平短期波动。即便在阶段性的高点建仓，优秀的基金管理人依然有望以时间换空间，积累复利的力量，在中长期实现良好的收益。

 

PART.

03

 

市场下跌时，或是长期布局机遇

 

所以当我们面对市场下跌时，首先要做的事情不是割肉赎回、不是盲目抄底，而是首先分清楚下跌的原因，是否是基本面的问题导致的，如果不是，那就要重新审视自己的心态，谨慎操作。

 

回看A股历史，短期的“至暗时刻”可能仅是历史进程中的小小波澜，阶段性回调或是长期布局机遇。近期大盘一直在3400点附近震荡，历史数据显示，历次大盘3400点左右布局持有至今，相比同期上证综指都获得了不错的收益表现。

 

数据来源：Wind，截止2021.4.15。指数历史表现不预示未来走势。

 

小夏也建议大家：在市场并不明朗，短期仍有反复波动的背景下，如果仍有闲钱和余力加仓，可采用定投的策略分批买入，摊低平均成本，待市场回升时获利；或者可通过新基金布局，仓位更加灵活，相对调整前建仓成本相对更低哦~

别低估长期，别高估短期，不盲目乐观，也不要忽视长期的力量。

 

风险提示：1.定投过往业绩不代表未来表现，投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。2.本资料不作为任何法律文件，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。3.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。市场有风险，投资需谨慎。