一个优秀的交易员，是如何识破反转趋势的？

今天，我们来看看趋势逆转的迹象。

市场的底部只有一个，我们很难把握，而且底部一般都是一个区域，而不是一个点，所以我们要做的就是等待一个转折点。

当涉及到一个市场的拐点时，通常有两个显著的特点：

基本面是否变化

是否背离

1、基本变化

商品的价值法则是永恒的。商品的价格不会降到0，既不会无限上涨，也不会无止尽的下跌，在一定的情况下，一种商品具有确定的市场。具体的情况是什么？

第一，物价上涨和下跌取决于供给和需求。供需关系到物价的高低，谁有问题，我们就盯紧谁。当然，也有一个原因，那就是在低价的时候，出现了供过于求的情况，那么，如果价格处于高位，那么很可能会出现泡沫。

第二，供给和需求的矛盾在于存货。供需之间是否存在冲突，存货是一种很直接的指示，不包括淡季和旺季。若存货减少，则说明目前的产量低于目前的需求。如果不考虑淡季，那就很直观了，最能反映出未来的供需趋势。

第三，存货价格失真要看的基差。基本面是无法量化的，有些基本的矛盾在行情中无法及时作出反映，也许会提前或者延迟。在2020年，五月份的时候，乙二醇的库存一直在上涨，而乙二醇的现货价格也在不断上涨，因此，单纯的看库存还是有问题的，不过，基本面肯定是有用的，关键是有很多的基本面，我们根本就找不到。

第四，价格的高低要根据成本来决定。什么是高？什么是低？并不是说，商品价格上涨，成本就变高。就拿去年的甲醇来说，这个价格已经达到了创纪录的高价，而甲醇的生产商，依旧在赔钱，因为煤、气的涨价，甲醇的成本，也会水涨船高。因此，成本并非一成不变，需要动态地进行测量。我们可以用利润来衡量费用的水平。从利润的角度来看，价格的高低，很容易就能看出来。

在成本方面，如果我们经常阅读期货公司的报告，就会发现他们常常说的“安全边际”。安全界限是什么？所谓的安全界限，就是我们必须要物有所值才能购买这种产品。比如，一个产品要四千块，现在被炒到了三千块，那就很保险了，只要有了，就能赚到钱。

在期货市场上，有一种说法，如果整个行业都在亏损，那就是迟早的事情。

第五，涨跌幅可以看资金量。如果一种商品的价格很低，出现了短缺，那么这个时候，它的价值就会翻一倍，从两千块变成四千块。如今的大宗商品市场也是这样，由于全球实行了历史性的货币宽松政策，大部分商品的价格都创下了历史新高。

因此，需求+低价+负利润+低库存+高差价。这五大因素一起出现，那就是市场要上涨了。这是一个很好的投资方向，不能一走了之，必须要抓住这个机会，因为这是一个千载难逢的好机会，一个人一辈子都不会有这么好的运气。

但要留意的是，高价差有两种原因：一是负收益+低价+高需求+低库存+高溢价，二是负利润+低价+需求+低库存+高溢价。

这两种情况都有一个共同点，那就是负收益+低价+低库存+需求好，这就是市场的走向，而盘面的涨跌和贴水则是决定我们是否要做好交易的时机。若商品盘面贴水，期限结构反转，则无需过多关注入场时间。只要在低位买入，就可以继续持有。

选择合适的时机，必须要抓住机会。最容易的方法，最显而易见的就是大幅贴水，现货亏损，现货价格上涨，期货不上涨，这是值得全仓买入的时机

2、背离

在没有外部力量的情况下，市场很可能会沿着原来的趋势走下去。事实上，就行情走势而言，只要走势开始，就会继续走下去，很难快速扭转，因此很难判断价格是否已经到达拐点。

当趋势开始时，价格将继续沿着原来的方向继续。

我们所见过的许多产品，都有一个拐点，就是被外界因素所左右。例如，一个重要的利好消息或利好消息，会引起基本面改变。

偏离是所有的转变的开端，没有偏离，就没有转变。

我们通常会有以下几个不同的方法：

量仓的背离——减仓下跌，上涨却减仓

技术的背离

相关品种的背离

例如，去年的玻璃价格连续创下了历史新高，而价格的走势最终偏离了 macD指数的最高值。通常，在大周期中，指数偏离可以作为判断拐点的基础，有一定的参考价值。在小循环中，偏离并不必然发生逆转。但短期的偏离会导致市场出现波动，因为市场有分歧，在波动之后，市场会继续或逆转，但短期内的多次偏离将成为判断转折点的基础。

图为玻璃期货主连日线走势图：

 

去年 PP在牛市的最后阶段减少了仓位却上涨，这种现象说明目前PP以空头为主导。不过像这种单边上涨，单凭空头减仓是不太可能做到的，最好的解释就是主力多空双开，空单在涨的过程中平仓。

我们从背离的观点看，价格偏离了空头，走出了单边，表示没有动力，还有逆转的机会。

PP期货日线走势、持仓走势图：

 

就大宗商品而言，有三种背离：

相关品种价格走势背离

现货和近月在走势上背离

近月和远月的运动方向上背离

现货反映了目前的供需状况，而期货的月末也反映了目前的市场状况。如果两者偏离，通常情况下，期货会遵循现货市场的趋势，因为现货市场要比期货更能反映市场的基本面，而期货则是一种货币。

在此，最好的解释是，近月即将交割，盘面将遵循现货逻辑，因此，期货将会回到现货市场。

近月和远月的偏离通常是由于跨期套利而产生的。比如最近几个月的价格差距一直在上涨，这就是他在做多做多，做多做多，近月和远月都会出现偏差。但当我们能找到市场在做正套时，就表示近端强势，这时的基本面可能就是供给弱需求，我们不能做空。类似地，如果我们发现市场在进行反向套利，那就说明了近端的弱势。

在期货市场上，有很多与价格有关的东西，比如：

丝-热卷；

棕榈-豆油；

纯碱-玻璃等；

PTA-短纤；

螺纹-铁矿；

菜油-大豆油；

PP-PE；

焦煤-焦碳；

总体上，相关商品的走势大致相同，但一旦市场出现变化，即趋势转向，则会出现不同的走势。

 

我们以纯碱-玻璃为例来看，上图是两者的叠加走势，当玻璃开始下跌的时候，纯碱还在上涨，这种位置一般就是市场的转折点。玻璃提前下跌，后续走势必然会强于纯碱。