主题一 碳中和
1）“双碳“目标明确，新能源发电占比将快速提升。绿电迎来发展大年，一方面风光电有望迎来量价齐升，上游硅料价格全年有望下降，中下游盈利改善，利好BIPV。另一方面，新能源转型火电厂业绩有望改善。3）新能源消纳、新基建等多因素推动储能需求，行业成长性与确定性较高。
主题二 新能源汽车
22年新能源汽车销量延续高增，但乐观的程度下降。新能源车估值大幅下降，长线配置价值凸显。关注：1）国内整车厂市占率和产品力持续提升。2）上游锂电材料看好供需向紧的锂盐、负极、隔膜。3）动力电池盈利存修复预期。4）智能驾驶关注激光雷达+高性能车规芯片的制造商。
主题三 军工
22年军费保稳定增长，武器装备需求旺盛，十四五强军目标和政策助推行业发展。 军工企业资产证券化和股权激励或将提速，通过市场化方式剥离亏损和过剩资产，基本面有望提升。去年前三季度军工板块稳定高增长，盈利能力提升，合同负债翻倍，存货增长明显，现金流大幅改善。关注航空发动机与主机厂，政策面和行业高景气度双驱动。
主题四 半导体
全球半导体销售额将边际下滑，结构性缺芯代替全面缺芯成为主导，先进制程供需偏紧今年或边际缓解，成熟制程短缺延续至明年。国产化进一步加速、提升空间广阔， 一是国产半导体材料与设备有望进一步放量，对应专精特新企业高速发展；二是第三代半导体需求旺盛，充分受益于双碳、新基建需求催化。3）功率半导体价量齐升，新能源车等持续带来高景气，下游需求旺盛，IGBT大有可为。
主题五 基建
中央经济工作会议推进保障房建设，地产回归良性循环可期，基建投资扩大有支撑 。新增专项债去年发行后置、仍有剩余，将结转至今年，今年专项债额度已提前下达，形成叠加效应，预计基建将大幅受益。看好传统基建方面，建材、工程机械、房地产等有望困境反转，新兴基建方面，5G、特高压、轨道交通等长期向好。
主题六 消费
疫情是2022 年消费复苏的重要因素，22年消费行业整体缓慢复苏，预计前低后高。1）家电出口或恢复、成本端压力缓解，地产回暖及政策支持下，复苏可期。2）文旅：文旅复苏空间仍在，疫情可控程度决定反转时点。3）白酒行业增速或放缓，但需求有韧性，一季度开门红可期，看好高端、次高端龙头。4）生猪养殖：新一轮猪周期或开启，产能去化加速有望加速，催化猪价反转上行。
主题七 医药
老龄化、医疗费用支出上行仍是医药底层最稳固的核心逻辑。关注：1）创新药：出海、国内创新药审批双重加速，医保目录加快囊括的步伐，未来加速放量。2）CXO：CDMO高附加值转型，国内CXO资本开支持续增长，订单足量，全球市场渗透空间大，看好CGT、一体化与小分子。3）医疗器械：国产化加速、国家政策扶持到位、看好医学设备、体外诊断与耗材的替代与放量。4）中药：我国中药企业品牌力、议价能力、渠道能力等出色，且性价比高。
主题八 金融
22年上半年政策发力有必要性，国内货币政策发力、财政前置，流动性有望宽松向好，降准降息有空间；国通胀压力较大，TAPER、加息预期提速，2022预计加息将达3次及以上。整体上大金融板块有望受益。2）券商方面，受益于全面注册制的实施，市场流动性或好转，国内财富管理一片蓝海，券商业务模式的转型有望被重新定价。3）银行方面，社融增速、M2增速筑底回升、信贷需求有望修复，催化银行生息资产扩张。地产托底、资产端压力缓解，一季度银行业绩预披露可观，低估值修复的空间大。
主题九 数字经济及元宇宙
十四五期间数字经济聚焦数字基建、数据要素市场、产业数字化、数字产业化、数据安全方向，关注核心技术型、强平台型、数字化赋能的实体企业。元宇宙2022年硬件、信息技术新基建、初级内容有望率先落地：1）XR设备有望成为元宇宙最主要的初级硬件。2）5G建设提速，云计算、边缘计算、数据中心加速建设满足元宇宙算力需求。3）虚拟数字人、元宇宙游戏或率先在内容端商业落地。
主题十 专精特新
“专精特新”政策助推创新型中小企业成长，长期景气。政策端导向“补链强链”，优先聚焦制造业“短板弱项”，推动工业“四基”，加快发展十大重点产业。百亿补贴外，入选企业更收获双层红利，未来政策端将会持续发力。国家将通过中小企业发展专项资金重点引导支持国家级专精特新“小巨人”企业高质量发展。当前宏观环境下，“专精特新”企业大有可为。“专精特新”小巨人企业整体具有高成长性、高盈利性、重视研发的特征。关注细分行业龙头、小而美、具有较大国产替代化空间、基本面良好的公司，四维度筛选优质标的。
