谁能够想到：在美联储的激进加息下，巨量海外美元并没有回流本土，而是争先涌入到了我们中国。

 

1

根据纳斯达克官网的数据：就在大前天（6月29日），华尔街顶级财富公司-贝莱德旗下的“中国股票基金”，被美国投资者爆买了。

一日之内，疯狂的投资者，向“中国股票基金”注资3.33亿美元（折合人民币22亿元），创下了该基金成立10年以来的“最大单日资金流入”。

与此同时，另一家华尔街顶级财富公司-景顺基金，也迎来了美国投资者的海量加仓；不过，美国投资者加仓的不是自家的纳斯达克，而是中国的科技股。

我详细算了一下各方的数据，惊奇地发现：5-6月份，包括华尔街在的全球资本，向中国A股流入的净额，已高达150亿美元（约1000亿人民币）；流入中国港股的规模，甚至更多。

2个月内，外资净流入中国A股150亿美元，每月平均75亿美元，规模看起来很大了；但相对于全球资本对中国的“直接投资”规模，又是小巫见大巫了。

PS：所谓直接投资，是指外商直接把资金用于建设厂房、购买生产线、招聘员工等实体经营，而非用于购买中国的股票、债券等金融资产。

根据商务部的数据：今年前五个月，全球资本（外商）对我国的直接投资规模达到了175亿美元/月，是流到A股外资规模的2倍多。

与此同时，直到4-5月，外商对中国的直接投资增速还保持在20%以上，并没有受到疫情封锁的太多影响。

 

2

这时候，一个很尴尬的问题就出现了，在全球大部分人民的心中，美联储加息后，画风应该是这样的：

首先，美联储加息引发美国各类资产（债券、存款、基金、股票等）收益率快速上升，甚至超过全球大部分国家的资产收益率；此时，全球资本（大部分是海外美元），本着追求最高利润的本能冲动，肯定会回流本土。

接着，第一批海外美元回流到本土后，它们就会纷纷抢购美国资产，或者直接投资新兴产业，进而推动美股上扬和美国经济的强劲复苏。

最后，美国经济强劲复苏和美股上扬，又会吸引更多海外美元回来，形成美元回流的良性循环。

同时，海外美元回流美国本土，也会造成世界各国股价暴跌、货币贬值、通货膨胀，以及阶段性的经济衰退，让美国本土的美元，根本不愿意出去。

在1980-1982、1994-1995、1999-2000、2015-2018等美联储的历次加息周期内，全球经济都是按照上述逻辑演化的。

但这次却不一样了。

 

3

不一样的缘由，是因为全球两个国家彻底地蜕变了。

第一个蜕变的是美国：以前的海外美元要回到美国本土，它们可以买低风险的国债，收益率为3-5%，轻松跑赢通胀（2%）。

它们也可以购买高收益的股票和基金，历史上的美股，基本上都是在第一次加息触底后，就强势反弹了；海外美元正好能够抄底，并大赚一笔。

它们同样可以直接投资美国的初创高科技企业，1994-1995，1999-2000那两次，正处于美国互联网革命时期，有谷歌、亚马逊等高潜力互联网企业可入股；2015-2018，也有移动互联网、电动汽车、新能源等初创公司可加入。

但现在的海外美元回到本土，发现一切都变了：

它们想买点国债吧，却发现通胀率高达8.6%；这就意味着，3%收益率的国债，实际的收益为-5.6%。

买国债是不行了，买股票总可以了吧；观察了一段时间，也是不行，原因是：美国通胀太严重了，美联储不得不多次超预期的激进加息；因而导致美股没有像历史上那样，在第一次加息后就强势反弹；反而是一路跳水，喋喋不休。

海外美元想要抄底美股的想法，也泡汤了。

最后只剩下投资美国初创高科技公司和实体经济一条路了，可是这些年，美国真正有潜力的初创高科技公司也不多，僧多粥少，早就被本土的资本集团截胡了。

更何况：美国目前的实体经济，因为高通胀，正步入衰退初期，未来一片黯淡，这时候谁敢投资？

数来数去，海外美元回流本土，能够找到的高收益项目，实在不多。海外美元多精明呀，此处不留爷，自有留爷处，它们就想去海外，寻找机会。

找来找去，哎呦，这还真有一个国家，非常适合它们。

美联储标志

4

这个国家就是我们中国，也是我要说的“第二个彻底蜕变的国家”

正如我前文所说：以前的海外美元，之所以要回流本土，是因为：全球大部分国家，在美元加息周期内，都要经历货币贬值、股市暴跌、经济衰退等大危机，根本没啥投资机会，处处是坑。

但这次美元加息周期，我们中国却是个例外。

首先，人民币兑美元，没有大贬值：今年以来，人民币兑美元只贬值了5%，相对于欧元的7.9%、韩币的8%、日元的16%，人民币表现堪称稳健，且目前已经止住了贬值趋势，开始对美元升值。

更值得一提的是：人民币贬值5%，还是在美元加息，人民币降准降息的逆操作下进行的；也是在去年（2021）人民币对美元大涨9.5%的背景下发生的。

综合人民币逆向降息和去年大涨回调的因素，人民币相对美元，是相当的强势；长周期来看，是升值的。

其次，中国的股市，没有暴跌，反而逆势上扬：和全球大部分国家股市，在美元激进加息后，一路跳水不同；中国的A股和港股，在5月份后，开始逆水上游，全力反弹；截止到7月1日，已经大涨了20%，达到了美联储第一次加息前的水平。

且看目前的趋势，中国股市下半年还会继续上涨。

 

5

第三，中国物价稳定，经济没有衰退，相对于全球其他各国，反而在稳健增长，一枝独秀。

在欧美各国通胀率纷纷突破8%的大背景下，我国的通胀率依然维持在2%，表现堪称优秀。

与此同时：今年上半年，我国在遭受美联储激进加息和疫情反弹双重打击后，靠着强大的经济韧性和工业内力，很快地的度过低谷期（3-4月份）。

到了6月份，无论是出口、投资，还是内需消费，都强势反弹了；而且数据都超过了去年同期水平，可谓全面恢复了。

根据IMF和多家全球顶级经济机构的预测：由于中国经济已经全面复苏，2022年第三季度，中国GDP实际增速将超过6%，成为二十国集团（G20）中，增长最快的经济体。

与此相对应的是：2022年第三季度，美国、欧元区、日本等全球主要工业国，都要出现经济衰退或停滞。

 

6

而根据以上三个方面的分析，我们就可以了解：中国物价稳定、经济稳健、股市上扬。

这样的中国，海外美元又怎么能不喜欢呢？

如果它们购买中国国债，3%的收益率，可以轻松跑赢通胀（1-2%）；

如果它们不喜欢低收益，也可以购买中国股票；5月份的A股一路上扬，足可以让可它们赚上一大笔。

如果它们有点理想主义，喜欢实业，也可以在中国投资建厂，中国广袤的市场和稳健的增长，也能让它们收益颇丰。

因此，虽然美联储在5月份激进加息50个基点，6月份更是超预期加息75个基点，部分海外美元并没有回到美国本土，反而跑到中国来淘金来了。

就连美国本土的美元，都对中国“心之向往”，所以才发生了我们文章开头的一幕：美国各大财富公司推出的“中国股票基金”，被爆买。

 

7

美国本土资本爆买中国基金，这件事让山姆大叔非常尴尬，鹰酱有财经媒体评价说：“美元加息”收揽全球资金的能力正在衰退，美元威权下，诸国瑟瑟发抖，但一个例外出现了。

对此，我正好有一句名言，回送鹰酱媒体：秋风萧瑟今又是，换了人间。