作者：亓宁
在银行存款，3年和5年利率几乎没有差别？5年期最后结算利率可能还没有3年高？
近日，第一财经记者发现，包括建设银行、招商银行等在内的多家银行中长期定期存款利率出现“倒挂”现象，大额存单收益率持续下滑，部分银行产品利率已经与同期限定存持平。
银行正在调整负债端策略，中长期存款出现利率倒挂。
接受采访的业内人士普遍认为，银行短期内流动性较为充足，且面临贷款利率长期下行带来的净息差压力，加上有效信贷需求不足，吸收存款尤其中长期、高成本存款的动力大大减弱。
事实上，自从今年4月建立存款利率市场化机制以来，银行业已经进行过一轮利率调整，当时的重点调整方向同样为2年期以上的中长期存款。有银行业人士分析，按照利率下行趋势，5年以后利率只会更低，因此银行当下并不希望客户通过3年期及以上的存款来“锁定”某个利率，增加银行付息成本。
上海金融与发展实验室主任曾刚认为，当前环境下，银行的主要压力来自净息差和信用风险等，前者需要银行进一步平衡资产端与负债端的成本，相信银行通过调整负债结构，以及信贷需求恢复，相关压力会在下半年有所好转。
不过，招联金融首席研究员董希淼认为，不同银行间差异较大，虽然当前及未来一段时间货币供给较为充裕，但仍不排除部分银行提升存款利率揽储。
记者注意到，在银行存款和大额存单利率持续下行背景下，各银行客户经理更倾向于向客户推介中长期“保本”的“银保”产品，此类产品一般可以“锁定”3年期3.5%的复利利率。据某大行客户经理介绍，尽管银保产品相比之前4%以上的收益率已经大幅下滑，但较大额存单明显“更胜一筹”。不过也有保险业人士提醒，此类产品并非所有储户适合，需要综合考虑。
存款利率倒挂，“保本”保险产品成香饽饽？
最近不少储户发现，在银行存款3年和5年利率已经几乎没有差别。
第一财经记者在多家银行手机App中搜索发现，目前5年期定期存款利率普遍已降至3.65%以下，3年期存款利率低于3.5%，但部分银行通过“有条件”上浮之后会超过5年期利率水平。
以建设银行为例，该行3年期和5年期定期存款利率均为2.75%，但3年期定存达到5万元可上浮至3.15%，但5年期存款利率并不上浮，出现明显的利率倒挂。
“最近一两年这个趋势慢慢明显了，因为接下来可能还会降息，像5年期(存款)这种最后结算利率可能还没有3年高，因为3年之后利率大概率还要更低。”某大行客户经理对记者表示，当前银行更希望客户选择短期存款，实现与贷款利率的匹配，控制成本。
除大行外，股份行和城商行/农商行也有类似现象出现。比如招商银行，该行3年期与5年期定期存款利率均显示为2.75%，张家港行两种期限存款利率均为3.15%。
利率持续下行的大额存单与普通定存也出现利率“倒挂”趋势。光大银行手机APP显示，该行3年期大额存单(20万元起存)利率为3.4%，与同期限普通定存的最高利率基本持平。
事实上，在监管限制高息揽储和银行主动控制成本背景下，最近两年大额存单一边压规模一边降利率。最近一次利率的大规模调整是在今年4~5月。为增强银行支持实体经济的能力，在存款利率市场化调整机制建立后，6家国有大行和大部分股份行在4月末率先下调了1年期以上定存和大额存单利率，调整幅度多为10个基点左右。
其中，招商银行大额存单利率大幅下调至2.9%。而在2021年6月存款利率报价机制改革前，还有不少银行的大额存单顶格执行3.55%年利率，如今已经销声匿迹。
央行在一季度货币政策执行报告中提到，下一阶段要深化利率市场化改革，加强存款利率监管，着力稳定银行负债成本。5月，多家中小银行跟进调整定存和大额存单利率，下调幅度多在10个基点左右。
但多数银行3年期大额存单额度“告急”才是常态。此前，第一财经记者了解到，多数银行的大额存单需要通过客户经理预约、定制或定期定时“抢”额度，尤其在存款利率下行、理财产品净值波动加大等背景下，能“抢”到3%以上利率的大额存单已经变得“奢侈”。
如今，各类存款吸引力普遍下降，加上理财净值化转型后随市场波动加大，还有更优的替代选项吗？记者了解到，不论是大行、股份行还是城商行，客户经理普遍加大了前期大力推销的“保本”银保产品的推荐力度。
记者对比多位客户经理推荐的保险产品发现，此类产品多为3年期/5年期年交型增额终身寿险/养老年金保险，以高于银行存款利率水平的收益率进行复利计息，可到期取出，也可选择存续随用随取或定额给付终身领取，期间始终“锁定”同一利率。此前“保本”利率最高可达到4.9%，随着利率下行，目前多数已降至3.5%。不过有保险从业人士提示，此类产品并非“万能”，仍然要根据个人需求综合选择。
息差压力下，银行多维度降负债成本
存款利率“倒挂”背后，银行息差压力不减。尤其5月20日5年期以上LPR(贷款市场报价利率)超预期下调15个基点，进一步挤压了银行息差空间，银行亟需改善资产端与负债端期限错配带来的压力。
根据银保监会公布的2022年一季度主要监管指标，一季度商业银行净息差为1.97%，较2021年全年的2.08%下降0.11个百分点。
曾刚认为，当前银行主要面临三大压力，即净息差收窄、信用风险以及资本补充压力，其中最为棘手的就是净息差压力，而存款作为被动负债，利率调整机制相对稳定，尤其中长期存款利率调整往往相对资产端滞后。
在此背景下，各银行已经行动起来，调结构、降利率是主要方向。以江阴银行为例，该行一季度存款付息率为2.12%，较2021年下降了12BP，存款增速也有所放缓。对此，江阴银行在近期一次机构调研中表示，该行今年主动加强了负债结构的管理，通过绩效考核引导分支机构逐步降低高付息成本存款的占比，进而促进存款付息率的降低。“一季度我行增量存款中，高付息存款占比显著下降，同时对结构性存款的规模也进行了限制。”江阴银行表示，该行正加大对企业的走访力度，紧抓企业结算类资金、货款回笼资金，进一步提升低成本对公存款的占比。
而随着监管引导和存款利率定价市场化机制的设立，银行控成本有了更多可能性。今年4月，央行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成员银行可参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。
张家港行在机构调研时明确，今年以来为了降本增效，压降了大额存款、结构性存款规模，并调整了对部分存款产品的挂牌利率和考核机制，成效已经在逐步显现。
齐鲁银行也表示，近期监管部门接连出台多项政策推动商业银行负债成本压降，该行于一季度下调了部分存款定价，并持续加大低成本存款营销和央行资金运用，引导负债结构优化，存款成本率有所下降。
此外，央行密集推出的再贷款工具也将为银行控制负债端成本提供便利。齐鲁银行表示，随着央行济南分行推出科创贷等再贷款支持政策，该行通过高效运用央行资金支持，在有效降低企业融资成本的同时，也有助于降低该行负债端成本率。
“今年(净息差)尽管有下降压力，但是随着各银行在监管引导下作出一系列调整，预计下半年继续下行的压力会减弱，之后会慢慢好转。”曾刚认为，银行业净息差有望在今年年中见底，但仍然建议银行增加多元化的负债渠道，必要时可以适度增加主动负债。
信贷需求不足，资产荒何时缓解？
除了净息差压力，银行揽储“不积极”与疫情导致的宏观经济下行也有关。
从金融数据来看，虽然5月社融与信贷较4月明显改善，但需求主力仍以短期为主，企业和居民的中长期贷款需求恢复不及预期，宽松货币背景下资金空转现象明显。而同期，居民储蓄意愿不减，2022年5月，人民币存款增加3.04万亿元，同比多增4750亿元。前5个月，居民存款累计增加7.86万亿元，同比增长50.6%，增加额也超过疫情首年(2020年前5个月居民存款累计增加6.15万亿元)。
“经济下行，国家鼓励消费和投资，存款利率肯定越来越低，银行现在不缺钱。”一位银行业人士对记者表示，流动性充足背景下，银行揽储动力减弱，而当前宏观环境也需要通过低利率促进消费和投资。
而为了解决资金空转问题，各银行也想尽办法减少损耗。比如青岛银行在机构调研时表示，今年二季度负债端通过再贷款、再贴现等方式获取多元化的低成本资金的同时，资产端将持续加大贷款投放，并且适度增加地方政府债和信用债配置，提升资金使用效率。
对于接下来信贷需求的恢复，董希淼认为，随着有效需求逐渐激发，6月份数据会有明显改善。从平衡收益来看，西部证券分析师雒雅梅认为，压力较大的银行可以从普惠金融和个贷中寻找机会。数据显示，今年一季度银行新发放的普惠小微企业贷款加权平均利率为4.40%，同比下行22BP，但仍略高于一般企业贷款。下沉市场虽然收益率较高，但面临的费用压力也较大，未来“高成长+高定价”的消费贷或成为重要发展方向。
而随着信贷需求正在逐步恢复，银行的存款利率也有望迎来小幅反弹，近期部分银行存款利率已经出现回升。“(利率回升)其中既有贷款需求回升的因素，也有月底节点(冲量)的阶段性因素，不同银行的情况不同。”董希淼认为，考虑到短期内经济下行压力，货币政策保持宽松的概率较大，因此即使资产端恢复需求，对银行内部流动性影响也较小，未来一段时间银行总体流动性仍会保持宽裕，对存款业务的整体影响不会太大，但不同银行会有不同的负债策略。
