中国2021年名义GDP超114万亿元，中国经济占世界经济的份额或已超欧盟，人均GDP突破1.2万美元。
诸建芳 程强 玛西高娃 都业达 /文
尽管2021年四季度国内经济面临短期散点疫情冲击以及三重压力，但在“稳增长”政策的呵护下，经济延续了复苏的趋势，GDP同比增长4.0%，两年平均增速约为5.2%，好于三季度。
全年来看，中国GDP同比增长8.1%，两年平均增长5.1%，在全球主要经济体中名列前茅，在世纪疫情冲击和百年变局加速的时代背景下，实现了“十四五”良好开局。从名义数据的角度观察，2021年国内生产总值为114.4万亿元，约合17.7万亿美元，据我们估算，中国经济占世界经济份额的比重或在2021年超过欧盟；另外，人均GDP为80976元，约合12551美元，首次突破1.2万美元，接近世界银行给出的高收入标准。
12月份工业增加值同比增长4.3%，两年平均增速约为5.8%，较前值加快了0.4个百分点，主要反映了“保供稳价”政策持续推进，从两方面提振了工业生产，一是上游采矿业加快生产，二是成本压力缓解的中游制造业开始积极生产、加快备货。从全年累计来看，高技术制造业、装备制造业增加值分别增长18.2%、12.9%，增速分别比规模以上工业快8.6、3.3个百分点，反映了中国高质量发展持续推进、产业升级的进程不断加快的特点。
2021年全国固定资产投资额54.5万亿元，两年平均增长3.9%。12月单月固定资产投资的两年平均复合增速约为3.93%，较前值进一步提升。从投资的三大领域看：
基建投资大幅回暖，12月份基建的单月两年平均增速为同比增长4.0%，较前值-0.9%大幅上升了约5个百分点，当前基建项目、资金、落实条件充足，基建投资增速还将迈上一个台阶，预计2022年一季度达到7%以上。
制造业投资维持11%以上高增速，高技术制造业继续发挥主驱动力。12月份单月制造业投资的两年平均同比增速为11.0%，与前值基本持平，高技术制造业投资累计两年同比增长16.7%，医药、计算机、通信、铁路、船舶、航空、航天、运输、专用设备等高技术制造业投资带动作用明显。预计制造业投资还将保持8%以上的较快增速。
房地产投资增速再次探底，12月份单月房地产开发投资的两年平均增速为-3.0%，由正转负，较11月降低6个百分点。地产投资增速出现骤降，可能是因为二三季度企业拿地节奏放缓，导致12月土地购置费支出计划明显降低。事实上，当前土拍市场边际有所好转，推动房地产因城施策、良性循环的政策也在陆续出台，预计2022年地产投资增速进一步下行的空间相对有限，各季度地产投资增速前低后高，预计全年为2.8%。
总体看，考虑2021年一季度经济增速高基数压力和当前局部疫情问题，当前中央把稳增长放在更加突出的位置，正着力有针对性扩大有效投资，预计2022年投资增速5.4%，建议关注基建投资进一步发力，制造业投资延续高景气以及房地产投资触底反弹。
12月当月社会消费品零售总额同比增速为1.7%，两年复合增速为3.1%，较上月回落了1.4个百分点，显著低于市场预期和我们的预期。从分类来看，餐饮消费的景气略有改善，但商品消费回落幅度较大。商品消费的两年复合增速为3.7%，较上月回落了1.6个百分点，餐饮消费的两年复合增速为-0.9%，较上月回升了0.7个百分点。
12月消费增长不及预期主要受到个别商品消费增长的波动影响，后续走势除了受到疫情影响之外，预期还有三方面的影响：1）汽车等大件消费品进入改善阶段；2）通胀向居民端的传导带来消费名义增速抬升；3）居民就业和收入情况将随着稳增长政策落地见效以及经济运行向常态回归的过程中逐步改善，居民消费的意愿也将有所修复。综合考虑以上因素，预计1-2月消费增速将高于2021年12月的两年复合增速3.1%。
（作者诸建芳为中信证券首席经济学家；程强、玛西高娃、都业达为中信证券研究部宏观分析师）
