2022年通胀是否会引发全球金融危机？

全球经济在2021年强劲反弹、持续复苏。但受新冠疫情大流行持续、多国通胀居高不下、供应链瓶颈持续、劳动力短缺等问题影响，2022年世界经济复苏的不确定性上升。

2022年伊始，多家主要国际机构相继发布世界经济形势展望报告。世界银行和联合国预计，今明两年世界经济增长将持续放缓。世界经济论坛的一项全球调查显示，大多数专家认为，未来三年世界经济复苏将出现失衡且动荡不定的现象。

在奥密克戎变异株带来抗疫新挑战的背景下，2022年的世界经济复苏态势面临着哪些风险？

【受访专家】

埃米利奥·格拉纳多斯·弗朗哥（Emilio Granados Franco）：世界经济论坛全球风险与地缘政治议程负责人

姚凯力（Kai Keller）：世界经济论坛北京代表处“中国和世界金融服务的未来”倡议负责人

贾斯汀·达米恩·盖内特（Justin-Damien Gué.NETte）：世界银行高级经济学家

露西亚·夸利蒂（Lucia Quaglietti）：世界银行高级经济学家

陈凤英：中国现代国际关系研究院世界经济研究所前所长

戴维·德雷福斯（David Dreyfus）：美国罗格斯大学研究全球供应链助理教授

2022年世界经济增长将放缓，发展将更加分化

新京报：如何评价2021年世界经济复苏的情况？

世界经济论坛：尽管大多数发达国家的经济复苏情况都出人意料地强劲，但不同经济体的复苏速度存在巨大差异。对于许多发展中经济体而言，它们缺乏像发达经济体那样刺激经济的能力，因此经济复苏面临的挑战仍然非常严峻。

我们需要关注的是，新冠疫情给贫穷国家带来的经济影响将持续更长的时间。这就导致要评价世界经济的总体复苏情况变得越来越困难，因为每个地区的复苏情况都不一样。

新京报：多个国际机构报告预测，2022年的经济增长将持续放缓，原因何在？

世界银行：受全球新冠疫情持续、财政支持减少和供应链瓶颈影响，世界经济继2021年大约5.5%的强劲反弹后，预计在2022年将明显放缓至4.1%。

世界经济论坛：一个主要原因是，奥密克戎等新的新冠变异株不断涌现给世界带来的不确定性继续延长。

此前一些人预测，世界将在2022年结束新冠大流行，进入后疫情时代，但现在看来这一点似乎难以实现。从经济发展的角度来说，企业需要确定性才能进行投资，因此缺乏稳定性势必会影响经济增长。此外，面对新一波严峻疫情，一些国家重新实施封锁导致全球供应链部分崩溃，这也将阻碍经济增长。

最后，我们注意到一些主要发达经济体放松了和疫情相关的经济刺激措施，这会影响消费者情绪，从而减缓增长。鉴于近期的通货膨胀压力，我们认为政策制定者在保持增长和控制通货膨胀之间必须采取谨慎的措施。

陈凤英：世界银行、国际货币基金组织（IMF）和经合组织（OECD）都对2022年世界经济增长做了预测，虽然预测指标有所不同，但预测结果都相对较高。我认为这么预测，有两个依据：一是占全球经济体量较大的美欧等发达经济体，以及中国、印度等亚洲经济体的经济将继续反弹。二是随着疫苗接种更加广泛，预测新冠疫情相对可控。

新京报：发达国家与新兴市场、发展中国家经济复苏态势有何不同？是否会加剧世界经济分化？

世界银行：相较于发达经济体，新兴市场和发展中经济体经济增速放缓的幅度将更大。发达经济体预计将在2023年恢复至疫情前水平，相较之下，大多数新兴市场和发展中经济体的经济总量将遭受重创，其增长轨迹不足以使其经济在2022-2023年恢复至疫情前水平。

陈凤英：世界经济发展将更加分化，以往发展速度是“东高西低”，现在可能是“西高东低”。发达经济体的反弹相对强劲，而中国以外的大多数其他新兴市场和发展中经济体反弹较弱，甚至不稳定。

分化发展可能产生的后果是，中国以外的国家南北差距拉大，贫困人口增加，能否实现《2030年可持续发展议程》的发展目标，成了最令人担心的事情。

新京报：2022年世界经济复苏存在哪些风险因素？

世界银行：各种下行风险给2022年的世界经济前景蒙上了阴影，包括奥密克戎变异株的快速传播、供应瓶颈持续、通胀预期脱锚、金融压力、气候与自然灾害以及长期增长动力减弱。

与新冠变异株快速传播有关的风险依然尤为突出。目前，奥密克戎的持续扩散可能会压垮疲惫不堪的卫生系统，迫使政府收紧控制措施，导致近期增长显著放缓。

世界经济论坛：世界经济复苏是有可能的，但需要较长的时间和付出较多的精力。

目前，大多数国家都面临着财政方面的挑战。其一，全球债务规模进一步扩大。2020 年，全球债务就已飙升至全球国内生产总值（GDP）的97%，创下新的纪录。其二，通货膨胀带来的压力。2021年的大宗商品价格上涨了近30%，而价格上涨对低收入家庭和小型企业的影响是最大的。第三，创造就业机会的速度落后于经济复苏的速度。国际劳工组织此前估计，至少要到2023年，新冠疫情造成的就业缺口才能被弥补。

长期来看，世界经济复苏面临的挑战将是世界能否共同复苏，否则世界经济波动可能会持续数年的时间。

通货膨胀不会引发全球性金融危机

新京报：去年以来，许多国家通货膨胀水平达到十余年来的最高点。今年全球通胀是否会引发新一轮金融危机？

世界经济论坛：虽然高通胀会给部分地区带来比较大的挑战，但我们认为不会引发全球性的金融危机。目前，政策制定者已经在应对通胀带来的压力。例如，美联储已暗示，今年将多次加息，将降低通胀作为最重要的任务。这一消息引发风险资产抛售，譬如科技公司股票。

总体而言，当前的通胀黏性到底有多高还有待观察。但今年全年，政策制定者需要根据情况适时调整相关的应对政策。

世界银行：预计全球消费者价格指数（通胀率的一个指标）将在2022年中期达到顶峰，而后在2023年逐步下降，这得益于大多数经济体的良好预期。随着全球增长放缓和商品供应扩大，关键投入短缺带来的价格压力预计会有所缓解。大多数商品价格预计将略有回落。

然而，如果通胀长期居高不下，各国央行可能会继续面临一个极具挑战的环境。如果主要央行在加速缩减长期资产购买方面没有充分的预警，可能会扰乱金融市场，加之如果突然提高长期利率，可能使许多借款人的债务融资更加困难。

陈凤英：我认为，通货膨胀是暂时的，更让人担心的是可能发生滞胀。美欧一些国家可能现在并未发生滞胀，但有些国家早处于滞胀状态，比如一些拉美国家。

通胀加剧主要是在供求失衡的情况下发生的，如果能让供求恢复平衡，通胀可能是暂时的。中国有生产力，美欧等国家生产逐渐恢复，供求可以逐渐平衡。

但存在发生比上世纪更加复杂的滞胀风险。上世纪70年代末、80年代初的滞胀实际上是一场“石油危机”，现在再加上新冠疫情、劳动力短缺、生产还未恢复、经济问题政治化等情况，世界经济面临的滞胀可能更难以解决。

2021年的供应链问题，在2022年还会持续？

世界银行：由于2020年中期以来全球商品消费的快速恢复以及新冠疫情多次反复暴发，2021年全球供应链面临重大压力。

去年，受新冠疫情影响，一些关键的港口设施关闭，航空运输被严重破坏，进而扰乱了海运和航空货运，加剧了先前存在的卡车货运短缺造成的瓶颈问题。全球供应链瓶颈又导致交易商品订单积压激增，航运价格创下新高。

2022年，随着需求减缓以及疫苗接种的增加，新冠疫情将逐步得到控制，供应瓶颈预计也将逐渐突破。但依然存在一种风险，即新冠疫情反复导致确诊病例再次激增，例如最近奥密克戎的扩散导致新冠确诊病例骤增，可能导致新的贸易中断，并加剧全球供应短缺。

如果这种情况长期持续下去，可能会严重影响下游产品的生产，而港口运营中断和运输能力有限则可能导致国际运输延误加剧。此外，全球贸易停滞和生产中断既会拖累经济增长，也会增加通胀压力。

陈凤英：供应链问题在2022年会缓和，但无法解决。新冠疫情尚未结束，要将供应链恢复到疫情前水平依然困难。但随着生产慢慢恢复，还是有缓和的希望。

值得注意的是，2021年全球供应链没有中断，目前的供应链问题是一个短期的行业危机，不是全球问题。供应链中断，比方说集装箱价格上涨或者生产不能全面恢复，是美国自身的问题。美国还未形成自己的供应链，且供应链调整是一个长期过程，导致许多产品运往美国有去无回。

我认为，供应链缓和的关键还是疫苗。疫苗问题解决后，生产可以恢复，供应链相对有保证。

戴维·德雷福斯：受新冠病毒不断变异的影响，供应链问题可能要到2022年第三季度才能得到缓解。

新冠病毒不断变异、工人们因病无法复工、通货膨胀居高不下、消费需求无法释放等问题都将使供应链问题无法在短期内解决。此外，当世界一些地区重新开放，而另外一些地区再次封锁，导致全球供应链不平衡问题依然存在。

政府调整有关政策，企业找到灵活办公的方式、全球供应商分散化以及新型自动化，每个人确保自己身体健康，这些都有助于尽快解决供应链问题。

发达经济体的劳动力短缺或持续到2022年后

新京报：劳动力短缺将如何影响2022年的世界经济复苏？出现劳动力短缺的原因有哪些？在2022年是否有望得到解决？

世界银行：2021年，包括美国和英国在内的几个发达经济体出现了劳动力短缺，这减缓了劳动力市场的复苏，并带来了推升工资水平的巨大压力。

造成劳动力短缺的原因有几个，包括经济复苏后劳动力需求的激增、政府发放大量失业救济金、新冠疫情持续和几个经济体的提前退休计划导致健康风险升高。

我们预计，随着发达经济体的工人逐渐重返劳动力市场，目前的劳动力短缺状况将在2022年逐步缓解。然而，如果目前失业的工人推迟重返工作岗位，包括由于疫情的严重恶化而推迟重返工作岗位，劳动力市场短缺的风险也可能持续到2022年以后。

相比之下，没有迹象表明，新兴市场和发展中国家劳动力严重短缺，这可能意味着这些国家的周期性复苏较弱。特别是由于疫苗接种存在困难以及财政和货币政策支持的持续退出，这些国家的国内需求反弹较为缓慢。

陈凤英：劳动力短缺是因为新冠疫情下就业率下降、跨国劳工在减少。一方面是政策影响，发放大量失业救济金，致使一些人“躺平”。另一方面，疫苗问题未解决。由于跨国劳工需要疫苗签证，而许多劳工没有。比如，有了疫苗签证，墨西哥人可去北美打工，非洲人到欧洲打工，劳动力短缺问题可以得到缓解。

当地时间1月14日，美国弗吉尼亚州，疫情造成美国“用工荒”再度加剧，商店货架上空荡荡。图/IC photo

新冠大流行的长期影响仍然令人担忧

新京报：新冠疫情大流行已进入第三年，而奥密克戎正在全球范围内引发新一波疫情。疫情将如何影响今年和未来一段时间的世界经济发展？

世界经济论坛：新冠疫情对于劳动力的可用性和生产力、供应链、消费的影响仍在持续，尤其是在疫苗接种率较低的国家和地区。供应链中断某种程度上可能会推动一些疫苗接种率高的国家倾向于区域一体化而不是全球一体化，而这将影响全球贸易和投资的发展。

事实上，随着疫苗接种取得了显著进展，一些国家已经恢复到新冠大流行前的增长速度。但新冠大流行带来的长期影响仍然令人担忧。我们必须牢记，在每个国家都实现免疫之前，世界不会对新冠免疫——但是，到2022年初，全球仍有近一半人口未接种疫苗。这种不平等导致的经济复苏失衡，有可能会分裂世界经济。

这就是我们的《全球风险报告》对全球分裂发出警告的原因。在各国需要共同努力恢复信心、建立未来强健的复原力和加速世界经济增长之际，这种不平等、不均衡只会导致局势更加紧张。

世界银行：奥密克戎变异株似乎比德尔塔更易传播。奥密克戎可能会引发的症状也较为“温和”，特别是在接种疫苗的人群中。感染奥密克戎的人群中住院治疗的比例也较低。

尽管如此，感染奥密克戎的大量确诊病例可能会使疲惫不堪的卫生系统不堪重负，迫使各国政府施加更多限制。

由于接触密集型活动大幅减少，重新实施封锁措施将严重影响经济活动。虽然这些限制可能是短暂的，但在主要经济体实施这些限制将对世界经济增长产生重大影响。

基于模型的情景分析表明，奥密克戎在全球的快速传播，加上政府采取的疫情防控措施，可能会进一步拉低今年的世界经济增长率——降幅约为0.2至0.7个百分点。新兴市场和发展中经济体的经济增长率可能会进一步下降，降幅可能为0.4至1个百分点。在这种情况下，世界经济在2022年第一季度能感受到奥密克戎的冲击，随后在第二季度出现明显反弹。

地缘政治和环境风险也将影响2022年世界经济复苏

新京报：世界经济论坛近日发布的《2022年全球风险报告》指出，仅六分之一受访专家对经济复苏持乐观态度，气候危机是人类面临的最大长期风险。环境风险将如何影响2022年的世界经济复苏？

世界经济论坛：环境风险意识在公众议程中占据重要位置，世界经济论坛的《全球风险报告》准确地警告了无序气候过渡所带来的风险。

2022年及以后的全球复苏努力将需要考虑更多极端天气事件、生态系统持续退化、经济复苏期间污染增加，以及最关键的净零排放行动的成本。虽然实现净零排放具有很强的紧迫性，但任何经济复苏举措都必须考虑短期和长期后果。否则，成百上千万工人可能会失业，数十亿美元的资产可能会搁浅。

陈凤英：地缘政治也是一个不稳定的因素。政治稳定非常关键，虽然跟经济没有直接关系，但很多经济问题政治化将很难协调解决。如果有“黑天鹅”，可能出现在地缘政治上；如果有“灰犀牛”，那是在金融上。

新京报记者 朱月红 谢莲

编辑 张磊 校对 李立军