通信行业研究框架

通信行业微笑曲线

• 通信行业整体处于信息产业的中游和下游，其中下游客户规模较大，拥有较大的议价权，因此处于中游的中间产 品的毛利率相对较低。
• 对于较大的通信主设备商，一方面其客户主要为电信运营商，客户相对集中，另一方面其自身规模较大对上游具 有较大的议价权，且主设备商属于知识密集型产业，因此主设备商的毛利率相对较高。
• 通信行业的上游主要是芯片厂商，其行业集中度高、技术壁垒高，毛利率相对较高。目前主要的厂商有intel、高 通、博通、三星、台积电等等。
• 通信下游还包含互联网企业、终端设备厂商等等，受市场成熟度和景气度影响较大，要相对独立的进行研究。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

确定好短中长趋势

• 长期趋势:云计算持续扩容、国产替代、通信设备产能从国外向国内转移
• 中期趋势:代际升级(国内市场向全球市场转变5G、6G周期性发展)
• 短期趋势:PCB供需紧张、光通信
• 行业大方向:从管道运营向数字运营、服务运营转变

5G正式进入周期初期:

• 1、电信、联通共建共享，5G基站建设提速
• 2、2019年全年预计建15万个基站
• 3、未来7年时间建600万个5G基站，总成本1.2-1.5万亿元
• 4、预计2025年5G用户渗透率为48%
• 5、2020年，5G将创造创造54万人就业，并在2025年超过350万，2030年达到800万。

6G研发正式启动:

• 1、随着5G的商用化，6G预计会在2030年开始商用
• 2、我国科技部已于11月7日宣布正式启动6G研发
• 3、6G愿景包括与AI技术的深度融合、峰值速率达到太特、新型多址和编码技术、空天地海多维度 一体化通信和从宏观到微观的多尺度通信

5G产业链研究框架