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易纲发文!人民币千点大反攻

2023-07-13  上海证券报  
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连日来,人民币 汇率强势回升,给市场留下深刻“记忆”。

昨日晚间,在岸、离岸人民币汇率双双收复7.17关口,其中,离岸人民币汇率日内大涨近400点。而近一周以来,在岸、离岸人民币汇率强势回升近千点,升幅均超过1%。

关于人民币汇率,中国人民银行行长易纲近期在《经济研究》发表《货币政策的自主性、有效性与经济金融稳定》一文。易纲在文中指出,“近年来人民币汇率弹性显著增强,提高了利率调控的自主性,促进了宏观经济稳定,经济基本面稳定又对汇率稳定形成支撑,外汇市场运行更有韧性,利率和汇率之间形成良性互动。”

“外汇市场运行更有韧性

利率和汇率之间形成良性互动”

近期,中国人民银行行长易纲在《经济研究》发表《货币政策的自主性、有效性与经济金融稳定》一文。易纲在文中指出,利率政策和汇率政策首先要遵循市场经济规律,这是保持经济金融稳定运行并从宏观层面抑制系统性金融风险的关键。货币政策调控首先要将国内目标放在首位,并为实现国内目标选择利率等最优政策,其次需创造良好环境,使汇率由市场决定。

易纲表示,中国的货币政策在调控中充分考虑时滞等复杂因素,在做好逆周期调节的同时,注重跨周期调节和跨区域平衡,在收紧和放松两个方向都相对审慎、留有余地,货币政策始终运行在正常区间,实际利率与潜在经济增速大体匹配。

“近年来人民币汇率弹性显著增强,提高了利率调控的自主性,促进了宏观经济稳定,经济基本面稳定又对汇率稳定形成支撑,外汇市场运行更有韧性,利率和汇率之间形成良性互动。”易纲在文中写道。

“持续推进利率、汇率市场化

以我为主兼顾内外平衡”

围绕下一步,易纲表示,为持续提升货币政策自主性和有效性,实现经济金融长期稳定,应着力做好以下几方面工作:

一是保持总量适度,坚持实施稳健的货币政策,保持货币条件与经济潜在增速和物价基本稳定的要求相匹配。搞好逆周期调节和跨周期调控,兼顾短期和长期、经济增长和物价稳定、内部均衡和外部均衡,把握好货币政策调控的力度和节奏,坚持不搞“大水漫灌”,不超发货币,为实体经济提供更有力、更高质量的支持。

易纲表示,未来我国潜在经济增速有望保持在合理区间,有条件尽量保持正常的货币政策,保持正的利率,保持正常的、斜率向上的收益率曲线形态。发挥好结构性货币政策工具的作用,加大对国民经济重点领域和薄弱环节的金融支持。

二是深化改革,持续推进利率、汇率市场化,以我为主兼顾内外平衡。继续健全市场化利率形成、调控和传导机制,完善中央银行政策利率和利率走廊机制,稳定市场预期,推动降低企业综合融资成本。

“稳步深化汇率市场化改革,坚持完善以市场供求为基础,参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度,增强人民币汇率弹性,加强预期管理,坚持底线思维,做好跨境资金流动的监测分析和风险防范,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定,更好地发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器功能。”易纲表示。

三是加强政策协同,持续完善宏观审慎政策框架,防范化解金融风险。

美元或至“强弩之末”

人民币有望延续回升

人民币汇率走势近期牵动市场神经。

如何看待人民币汇率后续走势?专家认为,美元强势已至“强弩之末”,而在内外部因素综合作用下,人民币汇率有望延续回升。

瑞银财富管理投资总监办公室(CIO)表示,鉴于中国人民银行自6月底以来的人民币汇率中间价低于市场预期,且美债收益率呈现横盘迹象,美元对人民币已见顶于7.2-7.3水平,有望在年底前回落至6.9水平。

瑞银CIO表示,中国官方媒体近期释出的论调显示,政策制定者可能会采取措施支持房地产市场,例如放宽购房和房贷政策,以及降低抵押贷款利率。

“年初至今美元上涨的一个关键驱动因素是美国收益率上升(得益于美国经济增长具韧性),随着美国经济增长减速,我们预计这一趋势将在今年下半年逆转。”瑞银CIO说,过去,当美联储接近最后一次加息时,美债收益率往往会见顶。美联储可能会在未来几个月结束加息,然后在明年某个时点降息。

中国人民银行货币政策委员会近期召开的2023年第二季度例会指出,“综合施策、稳定预期,坚决防范汇率大起大落风险,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”。

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