随着北半球秋冬季的来临，全球疫情再次恶化，欧洲二次疫情复燃，美国、印度、巴西等疫情难以抑制，这令全球疫情曲线再次陡峭，也为全球经济的有效恢复埋下阴影，这导致国际市场再度动荡。
一、全球股市震荡加剧
周一，美股剧烈震荡，盘中大幅下挫，尾盘跌幅收窄，道指收跌510点，跌1.84%，盘中一度跌逾900点；纳指跌0.13%；标普500指数跌1.16%。欧洲股市普遍大跌，英国富士100跌3.38%，德国DAX跌4.37%，法国CAC40跌3.74%。
疫情的恶化与美欧宽松货币政策达到一个周期性的边际，这令市场的多头遇到阻力，而美国富翁们再次囤积现金与减持股票，也令美股的上行脚步受阻，中期来看，美欧股市的下行压力在逐渐增加。
疫情的严重化不仅会遏制消费，阻扰就业，拖累经济增速，同时还令美欧股市的估值与经济进一步脱离，这使美欧股市增加了减持力度，虽然美国科技股周一拉回，挽救了美股的暴跌场景，但是美股的高泡沫问题毕竟是市场的终极困扰，随着美股中长期收益率的不断下降，预期美股的抛售压力也会越来越大。
即便美联储官员周一不断给出好的经济预期与鸽派声音，但遍观美欧市场，在疫情无法有效抑制的前提下，美国的经济高预期更像是误导国际市场的心理指引，对此投资者要保持高度的警惕。
另外，由于美国新一轮纾困政策迟迟无法落地，大选与美国政策又增加了不确定性，预期国际市场后期还会加剧动荡，且下行风险偏高。当美欧股市在历史高位与高位区间加剧震荡时，而且是在货币超发周期在高位加大波动率时，这对国际市场而言是一个偏负面的变量。
二、贵金属市场
周一COMEX黄金期货收跌2.27%报1917.5美元/盎司，创两个月以来新低；COMEX白银期货收跌8.6%报24.795美元/盎司；现货白银盘中一度跌超11%。
对于金银的投资问题，我前期的态度一直非常明朗，不仅建议离场而且不再给出投资方案，同时反复建议投资者暂缓投资，保持观望，从事实上看，这一判断是正确的。
金银周一的大跌，主要受三大因素的影响，一是全球流动性偏紧；二是华尔街保美元；三是美国纾困政策难以落地。
8月主要货币的支付金额排名中，美元与欧元分别以38.96%、36.04%的占比位居前两位，由于美元的持续贬值与美国对外政策的不稳定性，导致美元与欧元之间的国际支付占比进一步缩窄。一旦欧元国际支付占比超过美元，美元的国际货币地位必将遭受严重影响，所以华尔街必然要出面保美元，这就会带来汇率市场的强波动，并导致贵金属的抛售，这是当前贵金属投资者需要重视的问题。
虽然这会令美元近期有所走强，但是鉴于美元前期的严重超发，预计总体上的反弹高度有限，目前主要是连续大跌之后的技术性反弹。金银的大幅下跌预期只是短期现象，但投资者不宜盲目抢底做多，鉴于全市场的波动都在加剧，所以有必要继续观察。
而国内期货市场节日期间将提高保证金，这也会限制金银的增持，而二次疫情的复燃会影响全球经济，将会影响金银的工业需求增长，这也给金银的下行带来一些新压力。
三、原油市场
周一，NYMEX原油期货收跌3.61%报39.83美元/桶；布油跌3.27%报42.25美元/桶。
近几日受飓风对美国的影响，国际原油价格有所反弹，但是这种反弹难有持续性，近期国际市场的油价波动再次加剧，主要是华尔街在利用美国原油库存数据割原油投资者的韭菜，导致国际油价高波动。
从中长期来看，国际油价的走势毕竟由供求关系所主导。由于美国、俄罗斯与沙特的三国博弈将长期持续，因此油价战是不会轻易熄火的，美国利用所谓的库存数据维护油价的现象也是不可持续的，随着三方产量的逐渐上行，预期国际油价还有可能走低。
而油价的走低对美国的页岩油企业与垃圾债市场都是巨大威胁，在迫不得已之时，估计美国除了加大对沙特的威胁之外，还可能在中东等地区造势，以拉高油价，因此油价的波动当前取决于两点，供求关系为主，国际安全局势为辅，在原油投资上要加强这两方面的分析。
四、大宗商品市场
大宗商品市场中期走势分化，长期依然会表现为通胀现象与战略储备现象。
近期大宗商品市场中金银等贵金属明显回落，部分粮油表现强势，有色等金属与黑色金属主要表现为全球经济有所恢复与中国市场的需求。
总体上看大宗商品市场的分化明显，但是从长期来看，随着全球经济的逐步恢复，后期通胀现象还是会表现在大宗商品市场当中，而随着大国博弈的复杂化，一些国家预计会加强战略储备，所以大宗商品若此轮再度出现调整，投资者可择机投资一些价格低廉的国际大宗标的。
五、A股市场
A股虽然处于强势调整，但难遮市场资金面的不足与量能的萎缩，难遮市场热点板块散乱的缺点，始终依靠金融板块护盘，也只能维持A股的震荡局面。
国内市场流动性近期持续偏紧、9月市场的直接融资的压力大、国际市场风险的走高、创业板等高估值、大国博弈的深化等，都从不同侧面增加了投资的复杂性，所以A股内外的两大环境并没有呈现出强势的利多因素，因此A股上行的脚步会延迟，投资者应以观望为主。
综合而言，国际金融市场当前表现出了不稳定的一面，尤其是美欧股市的高位动荡加剧了市场的风险性，而贵金属的回落令这一风险转强。正常来说贵金属的回落意味着市场风险的回落，但是由于华尔街保美元战略令金银的回落反而增添了高风险色彩，在这样的全球金融市场背景下，投资者有必要加强风控管理。（本文系馨月说财经原创文章，转载请注明作者及来源于头条号馨月说财经）
