报告综述：

本篇报告从磷酸铁锂的生产工艺入手，比较不同的磷酸铁锂企业在专利、技术、工艺上的不同。

磷酸铁锂与三元差异化明显，安全性能将更受市场青睐。 磷酸铁锂与三元对比优劣势明显，优势在安全性好;劣势在系统能量密度低。在供应格局上，磷酸 铁锂对应新能源商用车，而在新能源乘用车的装机份额逐渐被三元取代。磷酸铁锂的系统能量密度 随技术突破不断提升，里程焦虑逐渐缓解。目前已有包括特斯拉在内的多家主机厂申报磷酸铁锂为 动力电池的乘用车目录，安全性能更好的磷酸铁锂将更受市场青睐。

生产工艺差别大，核心在于改进导电性能。 磷酸铁锂的原材料被分为铁源、磷源、锂源和碳源。不同的生产工艺差别主要在前驱体的合成方法 、磷酸铁锂正极的合成步骤、锂源和碳源加入的顺序、原材料的选择。一般通过改进碳包覆工艺、 掺杂金属阳离子、提高颗粒比表面积和替换高性能导电剂等方法改进磷酸铁锂正极材料，核心在于 改进磷酸铁锂的导电性能。

市场集中度提高，看好一线龙头和后晋黑马。 一线龙头绑定下游动力电池龙头企业，成本控制较好，二线公司难以竞争。我们看好现有一线磷酸铁锂正极公司德方纳米、中国宝安(贝特瑞)，建议关注顺利导入CATL和BYD的二线后晋黑马湘潭电 化(湖南裕能)。

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