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百亿私募女掌门李蓓,满仓!

2023-07-30  中国基金报  
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在本周市场大涨后,百亿私募女掌门李蓓公开唱多了,而且说部分基金已满仓。

7月28日晚间,半夏投资创始人李蓓在公司公众号发文称,以300非金融为代表的中下游蓝筹,盈利已经正在见底回升,同比转正。后续市场,沪深300进入慢牛,大盘股优于小盘股。因此半夏投资过去一个月在持续提高股票仓位,主要加仓中下游大盘股,目前低波动基金权益净仓位已经大于60%,高波动基金已经大于100%。

相关统计数据显示,近期股票私募仓位指数连续3周超80%;百亿私募率先加仓,目前满仓的超过了六成。重阳投资、淡水泉投资、清和泉资本、于翼资产等知名私募都表达了对后市的乐观看法。

李蓓发文:沪深300进入慢牛

已大举加仓中下游大盘股

本周沪指大涨3.42%,重新回到3200点上方;沪深300指数更是大涨4.47%,创业板指涨2.61%。板块方面,非银金融大涨11.44%,房地产上涨9.78%,钢铁、建材等顺周期板块表现较好;但是传媒、电子领跌,分别下跌3.08%、0.88%。

周五晚间,知名私募投资经理、半夏投资掌门人李蓓发文《见龙在田完成,蓝筹慢牛主升》。

李蓓旗帜鲜明表示,按他们的观察,以300非金融为代表的中下游蓝筹,盈利已经正在见底回升,同比转正。

她解释,为什么说中下游蓝筹的盈利已经见底。原因有几个:一是成本下降,包括人力成本、资金成本、原材料、能源等;二是集中度提高,份额扩大;三是本轮中国企业竞争力相对提升,外需有韧性,中国企业或海外设厂,或直接出口,全球份额扩大,出口/海外利润贡献大。

“以上这几点,除了原材料和能源成本下降是周期性的,其它都是长期结构性可维持的,至少可以维持好几年。”李蓓称,尽管国内GDP增速相对低迷,但会有一群龙头企业,盈利增速相对突出。有全球销售/布局能力的中国龙头企业,总利润增速高于国内利润增速。

李蓓断言,沪深300进入慢牛。“综合看,估计未来几个月大盘指数震荡磨底。在这种环境,个股投资就变得可作为,对冲保护的比例可以下降,逢低买入基本面好估值合理偏低的股票是可以实现好收益的。”

在投资操作上,李蓓透露,过去一个月,半夏投资在持续提高股票仓位,主要集中在中下游大盘股。“最新,低波动基金权益净仓位已经大于60%,高波动基金已经大于100%,其中,个股仓位30%多,其余仓位大部分是看跌期权和看涨期权的组合。”

实际上,在去年11月李蓓就发文《站在新一轮牛市的起点》,当时她表示,A股很可能已经走过了本轮下跌的最低点,站在新一轮长期牛市的起点。第一步是风险偏好修复,第二步是经济和盈利的企稳回升。

李蓓认为,去年11月估值见底,而今年2季度盈利见底。

关于后续市场,李蓓认为,应该是结构牛,慢牛,大盘股优于小盘股。因为小盘股估值相对偏高,之前相对过于拥挤和活跃,且盈利尚在下滑中。“这也是为什么我认为是慢牛而不快牛的原因,因为大小盘无法实现共振,而是分化。所以指数层面不会特别快。”

资料显示,李蓓拥有近16年的投资研究经验,曾经担任公募专户投资经理、私募基金经理,2015年8月自主创业,成立了半夏投资,专注于宏观对冲策略。李蓓管理的私募基金在这几年震荡的市场中取得不错的业绩,因此半夏投资的管理规模也突破了100亿元,李蓓成为业内首位百亿私募女掌门。李蓓经常在公司官方公众号发表自己对宏观、市场、投资及一些热点的看到,观点鲜明,且言辞犀利,因此备受市场关注。

百亿私募满仓的超过六成

多家机构看好下半年市场机会

相关统计数据显示,近期股票私募仓位指数连续3周超80%。

私募排排网组合大师数据显示,截至7月14日,股票私募仓位指数为80.43%,较上周小幅上涨0.18%。从历史数据看,今年来股票私募仓位指数整体处于上升趋势,1-5月股票私募仓位指数均值均低于80%,自6月股票私募仓位指数突破80%以后,7月来依旧维持在80%以上,近期更是连续3周站上80%大关。

具体来看,当前近六成的股票私募仓位处于满仓(也就是仓位大于80%)的状态,超三成股票私募仓位处于中等(也就是仓位在50%-80%)水平,而低仓、空仓的股票私募仅占一成。

从百亿私募的情况看,截止7月14日,百亿私募的平均仓位达到81.35%。百亿私募率先加仓,仓位指数连续4周超80%;百亿私募里面,目前满仓(也就是仓位大于80%)的超过了六成。

从最新的观点来看,不少私募对未来市场的看法比较乐观。

重阳投资表示,针对资本市场,本次政治局会议首次提出要“活跃资本市场,提升投资者信心”。后续更多支持资本市场的政策有望出台,长线资金入市进程或加快。本次会议对于市场关注的诸多问题都给予了正面且积极的回应,尤其在地产、地方债、资本市场等领域均超出市场预期,标志着实质性的稳增长政策周期将再次开启,A股和港股市场有望走出低迷。

于翼资产认为,本周美联储的加息在预期之内,美联储主席鲍威尔表态通胀已经在一定程度上得到缓解,但离2%的目标还有很长的路要走且不再预测美国经济会陷入衰退,今年不会降息,9月可能再加息。同时,当前时点,政治局的表态给了市场乐观的预期,政策底已经到来,等待在具体实施落地的过程中市场底的到来。“底部已现,对于今年接下来的A股的表现乐观,在市场的波动中逐渐寻找加仓的机会。”

回顾今年市场,淡水泉投资坦言,年初以来,国内外宏观、市场、地缘政治等层面的不确定性因素给投资带来诸多挑战。“越是在错综复杂的环境下,我们认为越是要回归到一些底层的思考及逻辑。相信中国经济具备基本的潜在增速,相信技术进步的力量以及中国优秀制造业的优势。当前环境下,我们希望找到具备合理估值水平,具有成长性及竞争力的优秀公司,也相信这些优秀公司的股价终将反映企业价值。”

清和泉资本董事长刘青山最新观点认为,下半年市场的机会大于风险。短期虽然基本面承压,但预计存在变化的板块值得重点关注:一是上游资源,下半年可以关注美元走弱和通胀反弹的催化,比如铜、黄金、石油方面的机会;二是顺周期且低位板块,比如低估+基本面韧性的(互联网、白酒、电解铝、小微行龙头等)、低位+业绩高增(电新、医药龙头等)这些板块也是市场可以关注的主线。

来源:中国基金报

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