中央金融工作会议深读｜始终保持货币政策的稳健性，要守护好老百姓的钱袋子

部署当前和今后一个时期金融工作的中央金融工作会议10月30日至31日在北京举行。

会议指出，要着力营造良好的货币金融环境，切实加强对重大战略、重点领域和薄弱环节的优质金融服务。始终保持货币政策的稳健性，更加注重做好跨周期和逆周期调节，充实货币政策工具箱。优化资金供给结构，把更多金融资源用于促进科技创新、先进制造、绿色发展和中小微企业，大力支持实施创新驱动发展战略、区域协调发展战略，确保国家粮食和能源安全等。盘活被低效占用的金融资源，提高资金使用效率。做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章。要着力打造现代金融机构和市场体系，疏通资金进入实体经济的渠道。

针对有效防范化解金融风险，会议强调，要加强外汇市场管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

始终保持货币政策的稳健性

本次会议为未来货币政策走向定调。

10月31日，中国人民银行货币政策司司长邹澜在接受央视采访时解读称：“我们要健全中国特色现代货币政策框架，加快现代中央银行制度建设，健全货币政策和宏观审慎政策‘双支柱’调控框架，完善基础货币投放和货币供应调控机制，既满足经济发展需要，也坚决不能让老百姓的票子变‘毛’，要守护好老百姓的钱袋子。”

谈及营造良好的货币金融环境，邹澜表示，保持流动性合理充裕，准确把握货币信贷供需规律和新特点，总量上合理增长，结构上有增有减，节奏上平稳适度，更加注重做好跨周期和逆周期调节，充实货币政策工具箱，为经济社会发展提供高质量服务。

中国民生银行首席经济学家温彬指出，此次中央金融工作会议提出“切实加强对重大战略重点领域和薄弱环节的优质金融服务，始终保持货币政策的稳健性”。与第五次全国金融工作会议提出“处理好稳增长、调结构、控总量的关系”相比，本次会议更加强调货币政策的结构性调节功能，重视总量与结构性货币政策工具的双重调节作用，要求综合运用多种货币政策工具，持续做好跨周期和逆周期调节，从而实现市场主体融资成本的持续下降和经济结构的不断优化。

他预计，今后一段时期，货币政策取向仍将保持稳健基调，继续保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。在总量上，继续通过多种货币政策工具组合保持流动性合理充裕，满足实体经济融资需求，切实降低融资成本；在结构上，继续加大对科技创新、先进制造、绿色发展和中小企业等重大战略重点领域和薄弱环节的支持力度，持续优化信贷结构，推动经济高质量发展。同时，本次会议提出“充实货币政策工具箱”，意味着将有更多的结构性货币政策工具出台。

加强外汇市场管理

本次中央金融工作会议在谈到有效防范化解金融风险时提出，加强外汇市场管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

今年以来，金融管理部门适时上调企业和金融机构跨境融资宏观审慎调节参数、下调金融机构外汇存款准备金率，发挥外汇自律机制作用，加强预期引导，逆周期调节外汇市场供求。

邹澜10月31日在接受央视采访时表示：“统筹金融改革、开放与安全，健全市场化利率形成调控和传导机制，增强人民币汇率弹性，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。”

中国人民银行行长潘功胜10月21日在第十四届全国人民代表大会常务委员会第六次会议上谈及下一步着力维护金融市场稳健运行时表示，加强外汇市场“宏观审慎+微观监管”两位一体管理，发挥市场在汇率形成中的决定性作用，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，防范跨境资金异常波动风险，维护外汇市场稳健运行。引导稳定金融市场行为和预期，根据市场形势及时采取措施，防范股票市场、债券市场、外汇市场风险传染，保障金融市场稳健运行。

温彬表示，随着汇率形成机制改革稳步推进，市场供求在汇率形成中的决定性作用不断增大，人民币汇率弹性明显增强。但受美联储紧缩货币政策的影响，近两年全球汇市大幅震荡，人民币汇率贬值压力也相应有所加大。在此背景下，本次会议再提“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”，意味着未来监管部门会继续加强外汇市场“宏观审慎+微观监管”两位一体管理，综合施策、校正背离、稳定预期，引导企业和金融机构坚持“风险中性”理念，同时坚决对单边、顺周期行为予以纠偏，防范汇率超调风险。

“今年会议再度强调汇率问题，这与《关于金融工作情况的报告》中‘稳预期、防超调’的基调基本一致。这意味着央行鼓励发挥外汇自律机制作用，对汇率波动有一定容忍。但容忍限度有限，若汇率持续上升，或将进一步加强预期引导，并采取逆周期调节政策，金融机构外汇存款准备金率、离岸央票等，以保证外汇市场供求均衡。”粤开证券首席经济学家兼研究院院长罗志恒指出。