美联储透露重磅信号，酝酿“很快”开始减慢缩表！道指跌超400点，黄金也“熄火”

每经编辑 毕陆名

美东时间周三，美股三大指数集体下跌，截至收盘，道指跌1.09%（跌422.16点），纳指跌0.84%，标普500指数跌0.95%。数据方面，美国盘前公布3月CPI同比上升3.5%，高于市场预期的3.4%水平，为2023年9月以来最高水平。

其他资产方面，CPI公布后比特币跌破6.8万美元刷新日低，后一度重上7万大关。

据外媒报道，3月份通胀数据高于预期，美联储可能推迟降息，美联储3月会议纪要反映出官员对实现2%通胀目标的担忧，投资者乐观情绪进一步受到打击。

会议纪要显示，美联储官员们认为，目前的利率仍然能够很好地应对不断变化的经济状况，例如通胀下降速度放缓，不得不将当前限制性立场维持更长时间的可能性。纪要写道，与会联储官员认为缩表进展顺利，“尽管如此，考虑到结束2017到2019年缩表的经验，与会者仍普遍认为，适合对进一步缩表采取谨慎态度。因此，绝大多数与会者认为，很快开始放慢缩表速度是审慎之举。”

联邦基金利率目标区间目前为5.25%至5.5%，自去年7月以来，美联储已连续五次在利率会议上未采取行动。

根据芝加哥商品交易所集团（CME）的美联储观察（FedWatch）工具，美联储在6月会议上降息的可能性仅为17%。交易员现在押注首次降息可能会在九月的美联储会议。

美股芯片股多数下跌，英伟达却反弹

美股大型科技股涨跌不一，苹果跌1.11%，亚马逊涨0.15%，奈飞涨0.06%，谷歌跌0.29%，脸书涨0.57%，微软跌0.71%。

美股银行股全线走低，摩根大通跌0.92%，高盛跌2.44%，花旗跌2.42%，摩根士丹利跌2.59%，美国银行跌2.86%，富国银行跌1.12%。

美股航空股表现疲软，波音跌1.97%，美国航空跌3.94%，达美航空跌2.27%，西南航空跌3.77%，美联航跌2.46%。

美股芯片股多数下跌，恩智浦半导体跌4.27%，英特尔跌2.95%，高通跌2.68%，超威半导体跌2.13%，阿斯麦跌1.54%，博通跌0.88%，台积电涨0.56%，英伟达涨1.97%。

纳斯达克中国金龙指数收跌0.39%。好未来涨超3%，叮咚买菜、阿里巴巴、新东方涨超2%。阿特斯太阳能跌超7%，大全新能源、老虎证券、亿航智能跌超4%，虎牙直播、斗鱼、亚朵、蔚来跌超2%。

欧股多数收涨，德国DAX指数涨0.11%，英国富时100指数涨0.33%，法国CAC40指数跌0.05%，欧洲斯托克50指数涨0.2%。路透社表示，在美国高通胀数据披露后，投资者将注意力转向欧洲央行的货币政策决定。

国际油价10日上涨。截至当天收盘，纽约商品交易所5月交货的轻质原油期货价格上涨98美分，收于每桶86.21美元，涨幅为1.15%；6月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨1.06美元，收于每桶90.48美元，涨幅为1.19%。路透社分析称，哈马斯领导人的三名儿子在以色列对加沙地带的空袭中丧生，引发对停火谈判可能陷入僵局的担忧。

贵金属方面，COMEX黄金在美国3月通胀数据披露后剧烈下跌，盘中从2360美元跌至2337.1美元，跌幅一度超1%。截至发稿，COMEX黄金小涨0.17%，报2352.6美元/盎司。有分析认为，美国通胀超预期，美债收益率上升，美元攀升，抑制贵金属上涨。

美元指数10日大幅上涨。衡量美元对六种主要货币的美元指数当天上涨1.05%，在汇市尾市收于105.245。截至纽约汇市尾市，1欧元兑换1.0736美元，低于前一交易日的1.0853美元；1英镑兑换1.2527美元，低于前一交易日的1.2670美元。

美联储会议纪要透露缩表调整信号

当地时间周三（4月10日），美联储公布了3月19日至20日的联邦公开市场委员会（FOMC）货币政策会议纪要。决策者担忧通胀下降速度不够快，可能需要在更长的时间内保持紧缩政策，不过他们仍预计今年某个时候会降息。报告还释放了缩表调整信号，官员们倾向于将速度放慢一半。

会议纪要显示，美联储官员们认为，目前的利率仍然能够很好地应对不断变化的经济状况，例如通胀下降速度放缓，不得不将当前限制性立场维持更长时间的可能性。

官员们认为，地缘政治动荡和能源价格上涨仍可能推高通胀，宽松的政策可能会加大价格压力。3月会议纪要还显示，几乎所有与会者都同意，如果经济发展大体上符合预期，那么在今年某个时候降息将是合适的。

根据会议纪要，美联储官员上月还讨论了结束缩减资产负债表的可能性。美联储正在以每月高达950亿美元的速度逐步减少其所持有的国债和抵押贷款支持证券（MBS），这一过程即所谓的量化紧缩（QT）。

尽管大多数官员认为这一进程进展顺利，但他们普遍认为，鉴于2019年的市场动荡，对进一步缩表持谨慎态度是合适的。会议纪要显示，美联储官员普遍赞成将每月缩表规模削减大约一半，他们更倾向于调整国债减持限额而不是MBS来放慢缩表。

据外媒报道，上月CPI同比增长3.5%，高于道琼斯预测的3.4%。这一数据在周三给股市带来压力，推动国债收益率上升，并促使期货市场交易员根据芝加哥商业交易所集团的FedWatch工具，将美联储首次降息的预期时间从6月推迟到9月。

桑坦德美国银行首席经济学家斯蒂芬·斯坦利表示：“最终，他们其实并不关心是否能达到2%，但现实情况是，如果不实现服务价格的关键性降温，就无法实现持续的2%的通胀目标。而目前，我们并没有看到这样的迹象。”

自今年初以来，华尔街就一直密切关注着“超核心”通胀指标的走势。BMO Capital Markets美国利率策略主管伊恩·林根表示，1月份CPI数据公布后，该指标上升，足以阻碍市场“对美联储正在赢得通胀斗争的感知”。他补充道：“这将是未来几个月的一个悬而未决的问题。”

R·J·奥布莱恩联合公司全球市场洞察董事总经理汤姆·菲茨帕特里克指出，美联储面临的另一个问题在于需求驱动型通胀和强劲刺激支出带来的宏观经济背景的差异。这些因素导致消费者在2021年和2022年增加了可支配支出，同时也推高了通胀水平，创下历史新高。

他补充说，如今的情况更为复杂，因为一些最顽固的服务通胀组成部分是家庭必需品，如汽车和住房保险以及房产税。

菲茨帕特里克说：“他们被2021年和2022年发生的事情吓坏了，我们这次的起点与以往不同。问题是，如果你综合考虑所有这些因素，这些都不是可自由支配的支出项目，这让美联储陷入了两难的境地。”

菲茨帕特里克指出，不断下降的储蓄率和更高的借贷成本使美联储更有可能保持限制性货币政策“直到出现问题”。他进一步补充说，这使得背景更加复杂。他警告称，美联储将很难通过进一步加息来降低通胀，因为当前的驱动因素更为顽固，而且对紧缩货币政策的敏感度较低。菲茨帕特里克表示，最近的通胀上升与增税更为相似。尽管斯坦利认为美联储距离进一步加息还有很远的距离，但只要通胀保持在2%的目标上方，加息就仍有可能。