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科创50ETF期权累计成交约1300万张,带来了哪些新变化?

2023-07-10  第一财经  
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科创50ETF期权上市已一月有余,运行情况如何,给市场带来了哪些变化?

从科创50ETF期权成交情况来看,在6月5日上市首日,华夏科创50ETF期权与易方达科创50ETF期权的成交量分别为23.16万张和7.83万张;截至7月7日,这两只科创50ETF期权日均成交量分别为41.3万张和13.7万张,均较上市首日大幅增长。期间,科创50ETF期权合约累计成交约1300万张。

另据了解,科创50ETF期权上市后,两只标的ETF的日均成交量与规模均有所增长。科创50指数的历史波动率从期权刚上市时的24%下降到17%。

在业内看来,此次科创50ETF期权上市,对其标的科创50ETF产生了较明显的促进作用,提升了标的证券现货市场流动性、降低现货市场的波动性。同时,带动了标的ETF份额增长,促进了现货市场的发展,提升了现货市场以及衍生品市场的市场深度,期权经济功能得到发挥。

关于对未来场内期权市场的建议,多位券商人士称,期待更多更精细化的股票期权品种上市,建议推出行业类ETF期权,同时期望进一步放松现有期权品种的持仓和交易限制,推出大宗交易机制。

带来了哪些变化?

6月5日,科创50ETF期权总成交量为30.99万张,其中认购期权17.15万张,认沽期权13.84万张,日末持仓16.1万张。7月7日,科创50ETF期权成交量达到67.46万张,较上市首日增长了117.68%。

据统计,6月5日~7月7日期间,两只期权品种的日均成交量达到55万张,其中认购期权的日均成交量为31万张,认沽期权的日均成交量为24万张;日均持仓量为61万张,其中认购期权的日均持仓量为37万张,认沽期权的日均持仓量为24万张。

“自2023年6月5日上交所推出华夏科创50ETF期权与易方达科创50ETF期权以来已有一个多月的时间,新品种上市首月运行平稳,市场定价合理,流动性充足,也顺利完成了第一次行权交收。”中信证券相关负责人称。

申万宏源证券相关负责人也称,科创50ETF期权于6月28日迎来了首次合约到期,并于次日平稳完成首次行权交收,未发生交收违约,反映出市场各方参与者为保证期权产品安全运行做出的切实努力。

科创50ETF期权上市以来也给市场带来了一些新变化。海通证券认为,新期权品种的上市在一定程度上平抑了现货市场的波动,其标的ETF规模也处于显著的爬升期。

根据海通证券计算,与上交所科创50ETF期权上市前相比,华夏上证科创板50ETF份额增加约12.86%,易方达上证科创板50ETF份额增加约8.51%,2只期权标的科创50ETF份额合计增加约94.35亿份,同时折溢价率收窄。

另有统计数据显示,科创50ETF期权上市后首月内,标的ETF的日均成交额为33.4亿元,较上市前一月的日均成交额30.5亿元增长了9.5%。此外,截至7月5日,两只科创50ETF的基金份额共计926.3亿元,相较科创50ETF期权上市前一交易日增长5.04%。

在平抑现货市场波动方面,上述中信证券相关负责人称,基于丰富的ETF期权产品,市场上出现了更多利用新的ETF期权构建的统计套利、指数收益增强、尾部风险对冲、波动率择时等多样的投资策略以契合投资者多元化的观点。投资者选择的自由度明显提升,有助于提高市场的韧性,降低市场系统性风险。

他同时称,从数据上看,华夏科创50ETF和易方达科创50ETF30日历史波动率在期权上市前的6月2日约为23%与24%,而7月7日的对应数据为19%与20%,有一定幅度的下降。

业内期待推出更多股票期权品种

自2015年国务院批准开展股票期权试点以来,金融期权市场现已覆盖7个不同市值或板块的代表性市场指数。期权品种不断扩容,现有权益类期权品种达到12只。

科创50ETF期权挂钩的科创50指数,是由上交所科创板中市值大、流动性好的50只证券组成的。

在业内人士看来,科创50ETF期权具有较高的投资价值,代表了创新型经济的发展方向,未来投资潜力大,是战略新兴类股票的风险管理工具,与已有品种重叠度低、互补性强,形成风格多样、相互补充的股票期权产品体系,更好满足市场多元化风险管理需求。

“未来,在全面注册制的发展背景下,市场期待更多更精细化的股票期权品种上市,以满足更多投资者日益增长的风险管理的需求。” 东方证券相关负责人称。

对于未来的场内期权市场,上述中信证券相关负责人也提出两方面的建议,一是在期权品种方面,建议推出行业类ETF期权,比如从证券、医疗、半导体、军工等市场需求量相对较大的行业板块入手,之后也可以考虑推出概念板块ETF期权以及成交最为活跃的股票的个股期权产品。

二是在交易机制方面,期望进一步放松现有期权品种的持仓和交易限制,推出大宗交易机制,提升交易的便利性,吸引更多机构参与到期权市场,提高市场活跃度,增强市场韧性。

关于场外期权方面,上述申万宏源证券相关负责人认为,随着我国衍生品市场的不断发展完善,未来如将科创板股票稳步纳入场外期权的挂钩标范围,这也将进一步为交易商和机构投资者提供更多、更全面风险对冲方案。

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