公募基金费率改革启动，基民每交易1万元省35元，公募净利一年或少74亿元
出品｜搜狐财经
作者｜汪梦婷
近日，证监会发布公募基金行业费率改革工作方案，新注册产品管理费率、托管费率分别不超过1.2%、0.2%，存量基金产品费率也将争取在2023年底分别降至前述水平。
作为基金公司主要收入来源，管理费下调将显著影响其经营利润。东吴证券研报测算，以2022 年业绩为基准，费率调降后公募基金行业收入/净利润将相应减少 148亿元/74 亿元，较调整前下降 10%/16%。
对基民而言，降费无疑是利好。以此前较为常见的管理费1.5%、托管费0.25%计算，降费后，基民每年将减少0.35%的费率成本。也就是说，基民每交易1万元资金，能节省35元。
不过，有业内人士指出，投资者需要的不是金融产品一味打折促销甚至价格战，而是整个市场的健康发展。具体来说，是产品要保值增值、波动性要区间可控、管理费用要合理合规收取。
明星基金降费，每交易1万元省35元
近日，证监会发布公募基金行业费率改革工作方案，即日起，新注册产品管理费率、托管费率分别不超过1.2%、0.2%，存量基金产品管理费率、托管费率，也将争取在2023年底分别降至前述水平。
证监会有关部门负责人表示，将全面优化公募基金费率模式，稳步降低行业综合费率水平。
头部基金公司纷纷发布公告，将旗下存量主动权益类产品管理费率、托管费率分别降至 1.2%、0.2%。目前已降费的基金公司包括易方达基金、汇添富基金、广发基金、嘉实基金、华夏基金、富国基金、南方基金、中欧基金、博时基金、兴证全球基金等。
据不完全统计，本次调降涉及到的主动权益产品逾千只。以易方达基金为例，公告显示，包括张坤旗下易方达蓝筹、易方达优质企业三年等规模较大的明星基金在内，共有90只基金费率下调，其中有81只为主动权益类产品。
图源：易方达基金公告
对于基民而言，降费无疑能够降低投资交易成本，提高收益率。以此前较为常见的管理费1.5%，托管费0.25%计算，降费至1.2%、0.2%后，基民每年将减少0.35%的费率成本。也就是说，与以往相比，基民投资1万元资金，能节省35元。
2022年，公募管理费收入占行业营收 83%，其中主动权益基金管理费占营收 42%，若下调权益产品管理费费率下调，将显著影响基金公司经营业绩。
东吴证券研报预计，以 2022 年业绩为基准，费率调降后公募基金行业收入/净利润将相应减少 148亿元/74 亿元，较调整前下降 10%/16%。
部分主动权益基金业务占比较高的基金公司受影响更大。据东吴证券测算，中欧基金、前海开源基金调整后净利润将减少3成以上，广发基金、东证资管、银华基金、大成基金净利润将减少2成以上。
图源：东吴证券研报
此外，基金降费将对渠道、券商业绩产生负面影响。据东吴证券研报， 以50%的尾佣比例进行测算，预计三方渠道尾佣收入将下滑74亿元，降幅约10%。
参控股基金公司对于券商的业绩贡献将有所下降，导致证券行业归母净利润下降 0.7%；管理费率调降或致券商席位租赁收入缩水，预计上市券商席位租赁收入将下降 17%，受此影响，上市券商营收/归母净利润预计分别下滑 0.6%/0.9%。
缺乏核心竞争力的价格策略难以成功
在业绩遇冷以及“限薪令”下，今年证券行业已经历一波降薪潮，多家大型券商高管已带头降薪。
未来，基金公司是否将“降本增效”？基金经理薪酬会随之下调吗？
京师律师事务所高级合伙人陈振辉表示，基金公司在降费之后可能会采取其他措施来增加效益，比如提高运营效率、降低成本等。
“对于基金经理来说，降薪潮可能不会出现，因为他们的薪资通常与基金规模和业绩挂钩，而不是与费率直接相关。”陈振辉表示。
业内人士普遍认为，基金降费将加剧行业“马太效应”，头部基金公司规模扩张，小型基金公司生存更为艰难。
陈振辉对搜狐财经表示，降低费率可能会增加行业竞争，使得一些规模较小的基金公司难以生存，加剧行业集中度。另一方面，降低费率也有利于吸引更多的投资者参与基金投资，促进行业的发展。
“小型基金公司可以通过提供特色化的产品、提高服务质量、加强品牌建设等方式来谋求发展空间。同时，他们也可以通过与其他机构合作、寻找新的市场机会等方式来寻求增长。”陈振辉建议道。
东兴证券研报认为，在当前市场持续波动， 基金业绩低迷的背景下，公募基金降费有望一定程度改善基金发行及销售低迷现状，成为基金发行及销售回暖的一剂“良药”。
不过，独立国际策略研究员陈佳对搜狐财经表示，“公募降费打折与薄利多销二者因果关系被倒置了。”
陈佳认为，真要实现促销的结果，靠降价策略拉动的思维其实是错的，往往会适得其反，因为公募基金产品和客群的特点根本不支持降价促销。
“投资者需要的不是金融产品一味打折促销甚至价格战，而是整个市场的健康发展。”陈佳表示，具体而言，是产品要保值增值、波动性要区间可控、管理费用要合理合规收取，更要在产品提质增效的同时加强权益保护，提升产品营销策略的透明性和公开性。
陈佳认为，机构如果只是乘着国家战略的东风，顺势减费的同时在转型和创新上躺平，一味靠营销策略去刺激客户群体，指望靠价格来换市场，那么今年国内电车市场价格战就是前车之鉴，充分说明缺乏核心竞争力的价格策略是注定不会成功的。
“简言之，金融机构必须向自主创新、向数字化转型和业务转型、向基础管理体制增效，去要效益要市场要业绩。”陈佳总结道。
