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“金九”行情能否如期而至?六大券商看市:把握三大主线

2023-08-31   第一财经  
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八月最后一个交易日,股指小幅低开震荡后逐波下行,成交量有所萎缩。市场仍处于对管理层组合政策的消化过程之中。热点主要集中在芯片领域。

展望九月,机构认为,当前市场已处于底部阶段,对于基本面及风险的悲观定价已经较为充分,政策加码落地有望带来进一步的改善。配置上,关注大消费、中特估和券商三大方向。

8月沪指累跌超5%

回顾8月A股市场走势,在本月23个交易日中,上证指数有7天上涨,期间整体跌5.20%;

深证成指有8天上涨,期间整体跌6.85%;

创业板指期间整体跌6%。

据Wind数据,板块方面,核废水(月度涨幅5.91%)、数字资产(月度涨幅5.72%)、网络优化(月度涨幅4.67%)本月涨幅居前;锂矿(本月跌幅12.92%)、大基建(月度跌幅12.63%)、动力电池(本月跌幅11.71%)跌幅居前。

个股方面,剔除本月上市的新股后,科源制药(月度涨幅84%)、华是科技(月度涨幅81%)、零点有数(月度涨幅79%)涨幅居前;

跌幅居前三的分别是,威马农机(月度跌幅34%)、科沃斯(月度跌幅33%)、文灿股份(月度跌幅32%)。

资金方面,在8月的交易日中,北向资金累计净卖出896.82亿元,其中沪股通净流出481.60亿元,深股通净流出415.22亿元。

A股市场转机或在9月

展望9月,国盛证券认为,综合三重观测,指数继续下行的空间不大。其一,从长期配置价值看,当前A股再度进入深度价值区间,高ERP意味着高赔率;其二,从A股长期支撑水平看,万得全A再一次抵进长期支撑线;其三,从政策底到市场底的历史经验看,当前A股下行的空间可能也已经有限(3%以内)。

平安证券表示,当前市场已处于底部阶段,对于基本面及风险的悲观定价已经较为充分,政策加码落地有望带来进一步的改善。结构上,短期地产金融消费板块仍有波动博弈的机会,但中期风格仍偏向于更具有趋势性及弹性的成长板块。

光大证券指出,当前市场处于政策预期逐步兑现的过程中,由于8月处于中报业绩密集披露期、8月政策或将进入“观察期”等因素,8月A股市场或将处于布局窗口期。如果之后经济复苏进程偏慢,增量政策或将值得期待,在增量政策的提振下,A股市场或将重回上行轨道;如果之后经济复苏进程加快,则政策的重点或在于落实前期的政策,在经济回升的支撑下,A股市场或将震荡上行。因此,无论哪种情况来看,9月A股市场或将重回上行轨道。

兴业证券认为,A股市场的转机或在9月。8月份数据疲弱或为9月初带来新的宏观、地产政策加码预期。各项资本市场呵护措施也开始发力,有望逐步带动微观资金面改善、推动市场信心修复。一方面,证监会已明确表示将加强一、二级市场的逆周期调节。另一方面,公募和券商资管纷纷公布自购计划,上市公司也密集披露回购预案,向市场投资者释放积极信号、提振市场情绪。后续更多的资本市场呵护举措也值得期待。本轮外资流出或已处于尾声阶段。

三大主线成券商“心头好”

9月应该布局哪些行业板块?梳理发现,多家券商主要推荐大消费、中特估和券商三大方向。

国金证券认为,市场风格而言,反弹行情中成长风格依然是主线,主要受益于情绪面回暖、流动性边际改善以及自身相对较强的基本面支撑。同时,考虑到国内经济已经筑底,尤其消费拐点已现,其未来将有望引领顺周期方向,A股市场底部区域建议左侧布局消费底仓。

(一)维持紧握成长+券商“抢反弹”。成长包括:

(1)汽车,尤其是“智能汽车/无人驾驶”大赛道的确定性机会;

(2)AI依然有机会,但大概率出现分化,看好传媒将受益于AI落地,具备盈利高弹性+流动性趋势回升+机构加仓;

(3)医药生物,尤其CXO和创新药将受益于美国利率中枢下行,有利于海外医药投资回升,以及国内消费复苏预期;

(4)机械自动化(包括机器人、工业母机等)更受益于行业景气周期筑底回升;

(5)电力设备有望反弹:包括:大储、充电桩、电网、光伏等仍处于景气周期的细分领域,且目前估值已经降至合理偏下水平的细分领域。券商,受益于印花税调降政策落地,其中经纪业务占比较高、管理费用率较低的券商或将尤为受益。

(二)建仓消费,包括:医药(含医美)、汽车和白酒,不仅受益于外资回流,其作为顺周期旗手,一旦被动去库开启,将引领消费行情启动。

信达证券表示,配置风格偏向顺周期,中特估主题内部下半年超配金融类(证券银行),Q3后期可能会进一步提高上游周期的配置重要性。

(1)消费链、地产链:虽然今年的经济恢复波折很多,但我们认为无需过度悲观,后续可能会出现政策微调,大概率存在超跌后预期修复的上涨。

(2)中特估&TMT:这些板块前期的调整主要是交易拥挤后的调整,从战略上,由于经济尚未恢复,大部分板块盈利验证一般,所以有长期逻辑的中特估和TMT依然会有机会,不过由于中报临近,或不宜追涨,相对低位的中特估可以持续关注。如果经济持续弱,中特估中建筑公用事业会偏强,而如果经济预期逐渐企稳,中特估中金融和周期会更强。

(3)Q3建议关注周期:周期股当下受到全球库存周期下行的影响,整体偏弱,但随着库存周期下降进入尾声,2023年Q4-2024年,宏观需求存在回升的可能。考虑到长期产能建设不足,需求、供给和估值可能会共振。

关键词:券商看市      点击(15)
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